IRENA数据显示，2019年我国新增光伏装机30.1GW，全球新增光伏装机97.1GW，较2018年同期增幅变窄，产业链各环节集中度进一步增强，整个光伏产业对于中国重大产能的依赖度也越加显著，详细到硅料硅片环节更是云云。

凭据CPIA数据，截止到2019年底，我国多晶硅产能到达45.2万吨，产量34.4万吨，同比增进32.0%，占全球总产量的66.28%，硅片产量134.6GW，同比增进25.7%，占全球产量的98%。2019年年我国各光伏产物出口总额约207.8亿美元，硅片出口额为20亿美元，出口量51.8亿片(约27.3GW)。

硅业分会的数据显示，在硅料环节，2019年我国多晶硅厂家削减到13家，其中产能到达万吨以上的有保利协鑫、新特、大全……等10家企业，这10家产能共计40.9万吨/年，约占海内总产能的94.5%，头部集中度增强，价钱较为平稳，整体小幅下滑，多晶用料价钱下滑幅度大于单晶用料；硅片环节也是云云，产能跨越2GW的企业有中环、隆基、阳光能源……等9家，9家产量占比到达85.5%，其中最令人瞩目的是单晶市占率上升，单晶硅片占比到达惊人的65%(2018年这个数字是45.9%)，单晶硅片价钱稳固，价钱中枢在0.369美元/片，多晶硅片由于需求偏弱，整年价钱跌幅到达23.3%，单多晶价差呈扩大趋势。

一句话，2019年单多晶占比实现历史性扭转。这一整体趋势，对身处其中的企业龙头影响深远。我们在已经披露2019年财报的企业中，挑选了3家硅料龙头(保利协鑫、大全、新特)3家硅片龙头(中环、隆基、阳光)举行财政比对，希望能够给已往2019年一个清晰的熟悉。

隆基中环顶起硅片的半边天

隆基、中环、阳光能源三家都是硅片企业，更确切的说都是单晶硅片供应商。基于2019年单多晶占比反转，单晶硅片整年需求强劲，各家都有扩产设计，差别的是有的新产能已经在讲述期内投产，有的则没有，而这对于讲述期内审核工具业绩显示有决定性影响。

讲述期内，隆基营收328.97亿元，在三家硅片企业中居首，中环营收168.87亿元排名第二，阳光能源营收44.26亿元排名第三。

在营业成本的比对中，泛起了跟营收比对完全一样的走势。隆基由于出货猛涨而带来了生产、谋划及销售成本的大涨，233.89亿元高居三家硅片龙头谋划成本之首，中环以135.96亿元排名次席，阳光能源40.84亿元排名第三。

毛利率方面，隆基28.90%毛利率最高，中环19.10%居中，阳光能源2019年整年毛利只有7.70%排名最末。

隆基股份

4月22日隆基股份公布2019年财报，讲述显示，隆基实现营业收入328.97亿元，同比增进49.62%;归属于上市公司股东的净利润52.8亿元，同比增进106.40%;基本每股收益1.47元，加权平均净资产收益率23.93%，资产负债率为52.29%，在行业内处于低位。讲述期内，隆基不仅迎来了单多晶占比的历史性扭转，也于年中迎来了期待已久的千亿市值。

讲述显示，2019年隆基单晶硅片产能到达42GW，出货65.48亿片，对外销售同比增进139.17%；单晶组件产能到达14GW，整年出货9.08GW，同比增进28.39%，其中组件外洋出货4.99GW，占总出货的67%，同比增进154%，一改之前海内出货占大头的局势。

讲述期内隆基新推出166mm产能生产效率相较以往提升达35%以上，拉晶环节非硅成本同比下降25.46%，影响深远。

中环股份

4月18日，中环股份公布其2019年年报。讲述显示，讲述期内中环实现营业收入168.87亿元，同比增进22.76%，实现归母净利润9.04亿元，同比增进42.93%，归母扣非净利润6.21亿元，同比大幅增进98.38%，谋划性现金流净额25.07亿元，同比增进46.80%。

停止2019年终，中环单晶硅质料二、三、四期及四期革新项目年产能合计到达33GW，跨越设计产能50%以上，五期项目建设有序推进，已进入调试生产阶段，项目完成后，公司晶体产能将优化至85GW。中环太阳能硅片整年销量到达51.44亿片，同比大幅增进76.19%。讲述期内，中环公布颠覆性产物210mm尺寸光伏硅片，有望提升全产业链通量型生产环节效率，降低制造成本，形成大硅片210、166匹敌阵营。

阳光能源

3月13日，阳光能源公布其2019年财报称，停止2019年12月31日止，对外总出货量4.13GW(2018年这个数字为2.80GW)，收益由约人民币40亿元增添为人民币44亿元，发展幅度10%，取得亏损约人民币3.34亿元，对照2018年年度亏损约人民币2.21亿元上升。

对于亏损上升的缘故原由，阳光能源以为主要由于云南曲靖新建低本高效的单晶硅棒与硅片产能调适及原辽宁锦州生产基地既有产能装备连续举行技术革新，导致新产能未大量投产旧产能未达产所致，经济规模优势未能充实展现。

硅料环节协鑫体量大大全不愁卖

硅料环节的3家龙头的情景也各不相同。协鑫由于多年押注多晶，无法实时响应市场对于单晶的强烈盼望，负担过重，导致年内盈利大幅度下滑，而一直稳健的新特和大全则完全差别，尤其大全，来自下游客户的说法是“一直价钱高品质好“，在对手竞相压价的大环境下一枝独秀。

2019年保利协鑫净利润-13.03亿元，在册的3家硅料企业里排名第三，大全讲述期录入净利润1.9亿元排名第二，新特以4.23亿净利润排名第一。

在总资产的比对中，老大哥保利协鑫以1015.3亿期末总资产排名第一，新特以417.05亿在总资产的比对中排名第二，大全期末总资产录得83.81亿元排名第三。

总资产周转率也是财政指标中的主要一项，它指向的是公司资产的实际使用效率。在这次比对中，大全以29.14%排名首位，新特20.91%居中，保利协鑫18.96%排名第三。

保利协鑫

3月30日，保利协鑫公布2019年度业绩讲述。讲述显示，停止2019年12月31日，保利协鑫收益达192.5亿元，较2018年同期下跌6.4%；毛利约46.78亿元， 较2018年同期下跌7.0%；股东应占亏损约1.97亿元，较2018年同期削减71.6%。

讲述显示，保利协鑫收入泉源主要来自三个部门：光伏质料营业、光伏电站及新能源营业。其中，光伏质料营业主要为多晶硅及硅片制造和销售。2019年度，保利协鑫光伏质料营业收入127亿元，硅片销售87.9亿元，多晶硅销售23.2亿元，讲述期内多晶硅产量5.74万吨，新疆项目一期4.8万吨产能所有释放；硅片产能35GW，讲述内产量31.58GW；电站收入4.9亿，停止现在，保利协鑫治理及运营光伏电站装机371MW，其中18MW位于美国，353MW位于中国。

新特能源

讲述显示，停止2019年12月31日止，新特能源收入約87.22亿，同比下降27.64%；净利润4.03亿，同比下降63.65%；每股基本盈利0.34元。讲述显示公司收入主要来自多晶硅生产、ECC、BOO三个营业板块，其中多晶硅生产板块收入22.3亿，同比下降33.49%，讲述期内多晶硅产量3.7万吨，新项目3.6万吨在技改优化成本，2020年有望达产；ECC板块收入49.86亿，同比下滑33.40%，主要源自光伏风电行业政策影响；BOO板块收入8.29亿，同比增进41.93%，其中讲述期内投产的750MW风景电站带来了5.66亿收入，尚有1675MW自主运营风景项目将在2020年投产。

大全新能源

3月11日大全公布其2019年业绩讲述。讲述称，2019年整年大全新能源多晶硅产量为4.16万吨，而2018年为2.34万吨;2019年多晶硅外部销量为3.81万吨，而2018年为2.25万吨。在营收上，大全2019年连续谋划营业收入为3.50亿美元，而2018年为3.016亿美元；2019年连续谋划营业的毛利润为8010万美元，而2018年为9810万美元；2019年的毛利率为22.9%，而2018年为32.5%。

关于业绩更改，大全以为主要源自年内多晶硅市场份额向单晶硅料的历史性转移。而在公司第四季度的出货中81%的产物由高质量的单晶硅料组成，此外讲述期内完成了一个3.5万吨扩建项目，这不仅带来了更高的产量也有用降低了能源消耗，提高了原质料的利用率，并降低了单位成本，应对了硅料价钱下滑带来的风险。

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