投资要点

◆ 【中汽协：5 月新能源车销售 8.2 万辆，同比削减 23.5%，环比增进 12.2%】6 月11 日，中国汽车工业协会公布 5 月份汽车产销数据。新能源汽车 2020 年 5 月产销划分完成8.4 万辆和8.2 万辆，同比划分-25.8%和-23.5%，环比划分 3.5%和 12.2%；新能源车产销环比略有提升。累计来看，1-5 月份产销划分完成 29.5 万辆和 28.9 万辆，同比划分-39.7%和-38.7%。5 月份新能源乘用车产销量划分为 7.5 万辆和 7.4 万辆，同比划分-26.3%和-24.4%，环比划分 4.8%和 15.8%。5 月份新能源商用车产销量划分完成 0.9 万辆和 0.8 万辆，同比-21.1%和-13.7%，环比划分-6.5%和-13.7%。

◆ 【乘联会：5 月新能源乘用车销量 5.88 万辆，同比下降 36.0%，环比增进 6.0%】6月 11 日，乘联会数据，5 月我国新能源乘用车销量为 7.02 万辆，同比下降 25.8%，环比增进 19.5%。5 月乘用车销量同比降幅缩小，随着疫情事后边际需求在恢复，中国新能源车市场泛起 U 型反转的态势。5 月纯电动乘用车销量 5.6 万辆，同比下降27%，环比增添 32%；插混乘用车销量 1.4 万辆，同比下降 31%，环比下降 13%。5 月份纯电动相对走势偏弱，其中主要因素是自主的新能源车显示相对不强；插电混动市场的自主品牌则面临合资插混车型的正面竞争。

◆ 【GGII：5 月动力电池装机量约 3.51GWh，同比下降 38.3%】6 月 11 日，凭据 GGII动力电池装机数据，2020 年 5 月动力电池装机量约 3.51GWh，同比下降 38.3%，环比下降 2.3%，此前新能源车企的生产逐渐回暖,动力电池装机也逐渐回升,由于 5月商用车产量泛起下滑,因此 5 月动力电池装机泛起小幅回落。装机量排名前十企业计约 3.3GWh，占总装机量的 92.8%，环比上升 3.0pct，其中宁德时代占比 48%（环比-4pct），继续占领龙头。

◆ 投资建议：5 月新能源汽车市场产销环比小幅增进，虽然新能源汽车市场回暖不及预期，但高端车型有望率先走出疫情影响。随着补助新政的落实、充电桩的不停建设，有望协同推进新能源汽车市场的回暖。历久看好新能源汽车电动化趋势，建议重点关注锂电池中游龙头：恩捷股份、当升科技、宁德时代、华友钴业、赣锋锂业。

能源保障为经济发展打足“底气”