10月22日，启示环境科技生长股份有限公司（下称“启示环境”）公布了现在公司对外担保事项的详细情形，停止当日，启示环境及控股子公司累计对外担保总额为133.39亿元，占其最近一期经审计净资产的88.59%。

业内人士以为，上市公司对外担保总额占其净资产的比例不宜跨越50%，大额对外担保不仅将增添上市公司的财政风险，还将降低其融资能力。

对外担保占净资产近90%

凭据通告，停止10月22日，启示环境及控股子公司累计对外担保总额为133.39亿元；而启示环境2020年半年报显示，停止今年6月尾，公司归属于上市公司股东的净资产总额为151.6亿元，其对外担保总额占其最近一期经审计净资产的88.59%。

“凭据控股子公司谋划所需资金的贷款需求，公司及公司控股子公司预计在2020年度为控股子公司提供总额不跨越61.89亿元担保额度。”启示环境示意，这些担保是为了控股子公司的谋划需求，并示意本次新增的2.48亿元担保事项已经经由股东大会通过，但未详细说明资金的详细用途。

启示环境对外担保行为无可非议，但其较高的担保占比引发了业内的关注。据2006年证监会公布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》，上市公司及其控股子公司的对外担保总额，跨越最近一期经审计净资产50%以后提供的任何担保需经股东大会审批。而凭据证监会2017年修订后的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，“上市公司对外担保总额不得跨越最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%。”

清晖智库首席经济学家宋清辉以为，设置50%的“警戒线”是合理的。“对于上市公司来说，为其他企业提供担保有风险，一旦担保黑洞泛起，损害的不仅仅只是企业和银行的利益。”他告诉记者，“无论担保对象是谁、资质若何，担保总额占公司净资产的比例不宜跨越50%。”

中国上市公司研究院指出，上市公司为关联企业和上下游企业提供担保可在一定程度上提高公司谋划效率，有利于供应商和客户关系维护。但大额对外担保也增添了上市公司财政风险，降低了其融资能力。

三年一期净利润呈负增进

在大额对外担保引发争议的同时，启示环境的盈利能力也被市场质疑。

财报显示，近年来启示环境的营收虽然有所上升，但其净利润处于负增进状态。2017—2019年，启示环境划分实现营收93.58亿元、109.94亿元和101.76亿元，净利润却逐年下滑，划分为12.69亿元、6.89亿元和4.28亿元。

同时，启示环境的毛利率整体也呈下降趋势，从2016年的32.88%下降到2019年的25.73%。其中，2018年毛利率同比下降3.26%，是自2016年以来的同比最大降幅，引发深交所问询。

启示环境称，公司营收结构调整导致整体毛利率下滑。一直以来，公司主要营收来自环境产业各细分领域，但环境服务业收入连续提升，环保工程制作类营业收入占比逐年下降，公司主营战略定位由环境产业制作服务商向运营服务商定位转变。

启示环境董秘办工作人员对记者说：“公司战略有所调整，之前以制作收入为主，而随着项目投运，公司收入转向运营。”

据了解，2016年，启示环境营收前四名划分来自市政施工、环保装备安装及技术咨询营业、再生资源处置和环卫服务，占比33.35%、26.28%、20.7%和11.47%。2019年，上述四项营业仍然是其营收前四名，划分为18.03%、14.29%、12.38%、39.33%，环卫营业转而成为孝敬最大的营业，近总营收的四成。

此外，随着营收的增进，近年来启示环境的应收帐款也在不断提高。2017—2019年，启示环境应收账款划分为38.6亿元、59.88亿元和69.45亿元，增速远超于营收增速。

今年上半年，启示环境的业绩进一步下滑。1—6月，启示环境实现营收42.5亿元，同比下降11.4%；实现净利润1.8亿元，同比下降47.8%；两项指标降幅均较去年同期扩大。停止6月，启示环境应收账款为65亿元，欠债规模由去年同期的269亿元增至277亿元，其中短期乞贷由35亿元增添至44亿元；当期利息费用为2.79亿元。

现实控制人或将调换

值得一提的是，当前启示环境还因“拖欠农民工工资”受到市场关注。

事情原由是黑龙江省住房和城乡建设厅在今年8月公布了《关于对工程建设项目未落实治欠保支制度情形的转达》，披露了未落实治欠保支制度的在建项目。其中由启示环境施工的“富足县富足镇城市生活垃圾处置厂填埋2号库、消防工程及渗滤液处置站技改工程”因未按约定足额向农民工工资专用账户拨付工程款、未按划定开设或者使用农民工工资专用账户、未执行劳动用工实名制治理名列其中。

现在，事情希望若何？

“我们和政府方确认了，是不存在这种情形的，文件应该是有问题。”上述工作人员告诉记者。随后，记者致电富足县建设局办公室，工作人员则告诉记者这一项目已经完工，不存在拖欠农民工工资的情形。

那么启示环境为何上榜？黑龙江省住房和城乡建设厅工作人员王某注释：“省内要求施工总承包单位在省内的工程要单独设立农民工工资专用账户，有可能存在已经发放但由于没有按划定执行而被列入名单的情形。”记者追问是否收到启示环境的申诉或反馈，王某称停止现在尚未收到任何关于该项目的希望新闻。

此外，记者还注意到，未来启示环境的实控人或将调换。8月尾，启示环境称，收到控股股东启示科技服务有限公司（下称“启示科服”）转发启示控股股份有限公司（下称“启示控股”；系启示科服的控股股东、启示环境的间接控股股东）下发的《关于清华控股计划启示控股股份更改的通知》，公司实控人清华控股拟将所持有的启示控股10773万股股份，占总股本的14.84%股权通过产权买卖机构公然挂牌方式举行转让。若本次买卖实行完成，可能导致公司现实控制人转变。

现在，启示控股转让信息已经在北京产权买卖所正式披露，预计将于11月4日竣事披露。

未来谁将会成为启示环境实控人，又会对启示环境未来生长发生哪些影响？上述工作人员仅示意“尚不清晰任何买卖细节”。

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