股价10年最低点。

该对全球第四大液晶玻璃基板生产商重新估值了？是的，它很有可能被退市忠告。

11月17日，东旭光电科技股份有限公司（下称 东旭光电）通告称，公司“2016年度第一期中期票据（品种一）”“16东旭光电MTN001A”和“2016年度第一期中期票据（品种二）”“16东旭光电MTN001B”应于11月17日完成债券付息。由于公司流动性重要，致使未能准期兑付本期债券应付利息款子6600万元。

敏感的证券市场很快做出反映。从11月17日最先至今，东旭光电股价延续三天下跌。停止11月19日，东旭光电股价为2.52元/股，下跌3.07%，总市值144亿元，股价跌至10年来的低点。

值得一提的是，2019年11月，“16东旭光电MTN001A”“16东旭光电MTN001B”就未能定期兑付应付利息和相关回售款子首现违约。

颇为取笑的是，与上一次违约险些如出一辙——三季度手握94.65亿元的货币资金，但却还不起6600万元的利息——去年东旭光电账面货币资金高达183亿元，仍然归还不了投资人上亿本金。

公然资料显示，东旭光电是一家以电子元器件制造为主的企业。其全资子公司芜湖装备、芜湖光电、郑州旭飞、石家庄旭新、四川旭虹与控股股东东旭团体、北京工业大学、武汉理工大学共同完成的“光电显示用高平均超净面玻璃基板关键手艺与装备开发及产业化”项目和“高强超薄浮法铝硅酸盐屏幕珍爱玻璃规模化生产成套手艺与应用开发”项目，划分获得中华人民共和国国务院发表的2018年度“国家科学手艺进步奖”中基板项目一等奖、盖板项目二等奖。

但东旭光电业绩却着实糟糕。其三季度财报显示，营收45.83亿元，同比下降63.53%；净利润亏12.14亿元，同比暴跌207%。通过对其近5年财报对比，不难发现，2019年之前东旭光电的营收和净利润都是正增进，但2019年泛起断崖式下跌。

根据东旭光电现在的显示，2020年年报或大概率亏损。根据划定，境内上市公司谋划延续两年亏损，将被举行退市风险警示即成为ST股票。这家海内石墨烯龙头企业事实怎么了？

东旭光电有个高光的最先。作为海内石墨烯产业化领军企业，东旭光电在2016年7月推出了世界首款石墨烯基锂离子电池——“烯王”。据悉，该产物可在知足5C（单元时间通过导体横截面的电荷量，1A即是1C/s）条件下，15分钟内充满4800mAh，实现快速充放电，而且可在-30~80℃环境下事情，循环寿命更高达3500次左右。东旭光电对其寄予了极高的期望。

但外界对“烯王”的质疑也不少。清华大学能源互联网创新研究院副研究员刘冠伟博士看来，石墨烯用在电池，尤其是锂电池偏向是错误的。“这是一条错误的门路，真正电池工业圈的人基本就不体贴石墨烯。”

刘冠伟博士还撰文示意，在东旭光电这个石墨烯基锂离子电池中，石墨烯仍然就是一个磷酸铁锂的添加剂。“18650电池-石墨烯/磷酸铁锂复合质料，实在照样我们最常见的几个器械，组合了一下。”

不外，这丝毫不能阻止东旭光电大干一场的刻意。自2017年9月通过收购上海申龙客车乐成切入新能源汽车产业以来，东旭光电对新能源汽车产业链投资不停。据第一电动网不完全统计，东旭光电在新能源汽车产业链投资总额超79.7亿元。那时，外界谈到东旭光电最多的是其欲打造“石墨烯质料-石墨烯包覆正极质料-石墨烯基锂离子电池-新能源汽车”产业链闭环，推动战略转型。

简单说，东旭光电举债高歌猛进，风险已经埋下。

公允地讲，石墨烯营业对东旭光电的营收只是起到了一定的作用。2018年的年报显示，石墨烯营业为东旭光电带来的业绩是1.81亿元，但东旭光电昔时总营收是282.17亿元。

这也在一定水平上照出了东旭光电的骨感现实。从产业结构的节奏角度出发，东旭光电进入新能源客车行业晚了一步，而结构石墨烯又太早了。受制于产业的现状，石墨烯产业希望并没有那么快，许多项目还没到回报期，尚且不稳定。石墨烯的主要企业都处于亏损状态。

可以佐证的是，2018年头，东旭光电将石墨烯事业部门为投资和实业两个部门。而在2019年5月，曾经促成申龙客车收购的投资部门已经被“砍掉了”。2019年11月，部门媒体曾实地探访了东旭光电位于北京市海淀区复兴路甲23号的城乡华懋商厦办公楼群，其中最大的一栋曾是东旭团体北京总部的办公地，那时已人去楼空。

自2019年11月18日，东旭光电宣布公募债首次违约以来，东旭团体及其子公司遭遇债权人的团体诉讼。数十家金融机构，包罗银行、金融租赁公司、信托机构等纷纷提议债权资产保全，冻结东旭团体及其子公司和现实控制人李兆廷名下财富，网易清流事情室不完全统计，诉讼涉及金额高达60亿元。

深交所在东旭光电首次违约后就对其举行问询，要求其说明公司在货币资金余额较高的情形下维持大规模有息欠债并负担高额财政费用的必要性及合理性等，即“存贷双高”问题。

在延期8个月后，东旭光电给出的回复是，产业特征决议了产业链主要公司普遍存在资金需求量大、欠债高的特点。公司所从事的光电显示产业属于手艺、资金高度密集型的行业，手艺壁垒高、资金需求大、投资回收期长，为了赶超美日主要寡头竞争对手，公司除了通过股权融资外，还需要通过有息欠债取得公司连续研发、运营所必须的资金。

部门投资者提问“为何有钱还要乞贷”？东旭光电回复，公司谋划需要作出足够资金准备，除受限资金外，还需要安排好平安运营资金、谋划流动资金、研发投入及产线手艺改造资金、投资并购项目资金、归还有息欠债周转资金、风险准备资金等。

但在康得新、ST康美财政造假被揭破后，投资者对“存贷双高”问题更为小心。

据了解，“存贷双高”主要存在三种情形，财政造假，未披露的大额受限资金和大股东或关联方占款严重。此外，对于团体资金集中管控的企业，还要关注其资金调配能力。本质上合规，但一旦泛起流动性问题，就会导致风险感染，对企业资金的调配能力要求极高。

东旭光电三季度财报显示，其货币资金94.65亿元，流动欠债287.68亿元，欠债总计350.66亿元，资金存在较大的断链风险。

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