“宏观环境和新能源车行业的竞争带来异常多的挑战，但换个角度，幸运的是这些压力也辅助我们比行业里大部门公司更早看到公司里边的问题。”

在3月17日的财报电话会上，何小鹏这番开场白基本总结了小鹏已往一年的生长状态和当下的主要义务：往消极方面看，小鹏业绩下滑显著，亏损也一如预期继续放大；但往努力的偏向想，小鹏确实是造车新势力中改造力度*的一家。

源自《三国演义》的刮骨疗伤一词，是指中毒者关羽将深入骨髓的毒液用刀刮除，这要蒙受钻心之痛，但也是活命的*方式。而能够蒙受刮骨之痛的人，也一定拥有极为顽强的意志。

已往这些年，媒体都喜欢用刮骨疗伤这个词来形容一些大企业、大财团的改造和转型——现在的小鹏，或许也到了这个阶段。

营业遇到瓶颈，王凤英加盟带来新治理秩序，小鹏正开展一场涉及治理、经销、研发等环节的大改造。短时间内，业绩不会太悦目，这已是市场共识；而小鹏想赌的，是一个灼烁的未来。

01 小鹏财报喜与忧：开源受挫，节省奏效

总的来说，小鹏四序度财报有喜有忧：忧的是营收罕有泛起下滑，亏损仍在继续；好新闻则是交付量保持正增进，成本结构也在改善。

先看欠好的一面：即营收下滑和亏损放大。

财报显示，小鹏四序度营收为51.4亿元，同比下滑39.93%，是继2020年二季度后再次泛起负增进；整年总营收268.55亿元，同比增进27.95%。把时间轴拉长发现，小鹏营收负增进早有预兆：2021年四序度至2022年三季度，其营收同比增速划分为200.11%、152.63%、97.71%和19.28%，一直处于下滑趋势。

营收骤降，利润自然不会太悦目。四序度，小鹏净亏损23.61亿元，同比放大了83.45%；2022财年整年净亏损则录得91.4亿元，同比放大了88.01%。

横向对比蔚来、理想，小鹏的亏损幅度比上不足比下有余：蔚来四序度、整年净亏损划分到达57.9亿和144.37亿一马当先，理想整年净亏损则录得20.3亿，一如既往显示最为精彩。但若是对比毛利率的话，小鹏的11.5%就处于垫底水平了：蔚来、理想整年毛利率划分为13.7%和19.1%。

2020年疫情发作，供应链部门瘫痪、工厂也耐久停摆，营收大跌完全可以明晰。但这一次营收下滑，就不能让大环境背锅了：去年三季度上市、四序度集中交付的小鹏G9显示不佳，才是拖累收入的主要缘故原由。

数据显示，小鹏整年交付量为120757辆，四序度约为2.2万辆，G9仅有6189辆。小鹏G9出师晦气，和上市之初的口碑争议有很大关系，小鹏自身的量产能力也是一个主要缘故原由。

*值得欣慰的或许是12月小鹏G9交付量到达4020辆，环比增进160%，为此前两个月交付量之和的两倍，可见产能正在爬坡。何小鹏在财报电话会上提到，小鹏今年将继续投资两大生产基地，并打造三个车型平台，继续提高交付能力。

说完问题，再来看一些努力的信号：降本增效初现功效。

何小鹏重点提到的车型平台和智能生产基地投资，除了能提高产能，尚有另一个主要目的：提高运行效率，压缩生产、谋划成本。四序度，小鹏营业成本46.95亿元，同比削减37.67%，也远低于三季度的75.33亿元。从分项数据看，销售、治理用度都有所下降，只有研发用度仍在增添。

在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，小鹏这份成就单一定算不上精彩，但也不至于一无是处，股价走势最能说明资源市场的态度。

3月17日财报出炉当晚，小鹏美股股价高开高走，盘中一度涨逾13%，最终收涨6.12%；周一开盘后，港股小鹏汽车也逆势走高，收涨逾1%，实现四连阳。

资源不会做慈善，更不信托画饼。股价走高，注释市场对小鹏的未来保留希望：何小鹏在财报电话会上一再提及的规模效益、产能增进和成本控制，博得了投资者的信托。

而小鹏需要做的，是尽快兑现自己的准许，知足市场的期望。

02 重构治理、经销、研发系统，小鹏要做三场大手术

改造，是兑现准许的途径——已往一年，小鹏是在组织层面更改*的造车新势力，甚至没有之一。

*步刷新，发生了组织层面。在财报电话会上，何小鹏也认可小鹏在多个谋划环节都需要改变，其本人还亲自卖力对底层组织架构和治理层的调整。

去年10月，何小鹏亲自主持内部组织架构改造，梳理生产物、战略、手艺、销售和OTA五个委员会和三个平台，许多媒体也将此视为小鹏本轮改造的起点。停止现在，团结首创人夏珩、小鹏动力总成副总裁刘明辉、首席人才官兼销售副总裁廖清红等高管的职务都发生了更改，小鹏的内部调整预计还会延续较长一段时间。

至于不久前加盟的王凤英，则主要卖力营业端的刷新事情。经由加盟后近两个月的顺应和试探，王凤英也基本确定了小鹏几个改造重点：经销和研发系统。

首先看经销系统的情形。

此前，小鹏接纳直营、经销授权夹杂模式，目的是降低早期开店成本和加速开店速率，这也是许多造车新势力接纳的方式。但随着门店规模扩大，该模式的坏处也日渐凸显：直营店和授权店治理尺度不统一，服务质量得不到保障；部门经销门店甚至存在内讧征象，无法形成很好的协力。

此外，治理上的杂乱也间接拖慢小鹏的开店、扩张速率。往后该主打直营照样授权门店，信托是小鹏内部的一个争论点。要解决这些问题，小鹏只能从两个偏向下点猛药。

一方面，是划分好门店权责局限，防止经销门店继续内讧。

在王凤英加盟前，小鹏已经做了大量准备事情，对经销渠道的种种乱象动刀。好比整合品牌、市场、销售等部门，尚有买通销售、营销服务和售后的数字化链路。但这些改造工程浩荡，且相当繁琐，并非一朝一夕能够完成。

王凤英到来后，接纳了更直接的方式：撤掉大区制度，将天下划分出20多个销售小区，让组织架构变得更简朴。这样做除了能细化门店辐射局限和权责外，也利便公司举行治理。往后的日子里，扁平化将成为小鹏经销系统的追求。

另一方面，则是明确直营、授权两手抓的计谋，通过开拓三、四线都会经销渠道打入下沉市场。何小鹏就提到，小鹏将坚持向前推进直营和授权门店，而且随着时间推移授权比例会相对提高。

对比蔚来、理想，小鹏在售车型平均售价更低，也更相符下沉市场用户的需求，开拓下沉经销渠道无疑契合自身定位。不外下沉市场更为庞大且涣散，总部鞭长莫及，差异区域、差异都会的授权门店能否获得有用治理，照样一个需要思索的问题。

接着看研发系统的情形。

正如前文所说，“蔚小理”已往一年都在追求降本增效，但唯独不敢砍研发用度。横向对比之下，小鹏的投入照样最守旧的：2022财年蔚来研发总投入为108.4亿元，同比增进136%，理想的研发用度则同比增进106%至67.8亿元，而小鹏只有约52亿元，同比增进27%。

此外，论现金贮备，小鹏也不敌理想蔚来。停止四序度末，理想、蔚来账上的现金及一样平常等价物划分为584.5亿和455亿元，小鹏则是383亿元。思量到现真相形，小鹏没法像竞争对手那样烧钱：学会一个钱打二十四个结，是一门必修课。

这门必修课的考卷该怎么答？何小鹏给出的谜底是要有取舍，有着重：研发偏向上以性能和功效优先，目的是在保持性能升级的同时降低成本；同时找到差异化优势，制止陷入内讧。

在成本控制上，小鹏做得还算乐成。何小鹏透露，通过生产平台升级，小鹏自动驾驶BOM成本明年预计将下降50%，整车的动力系统成本和硬件系统成本也会下降约25%。

但在差异化方面， 自动驾驶手艺升级就没有那么简朴了。

03 “蔚小理”的下一级段竞争，差异化是配合追求

受限于资源实力和市场份额，小鹏做研发，注定没法搞大包大揽，也不具备如蔚来一样孵化更多产物线的空间。因此，只有做出差异化，小鹏才有时机抵御来自对手的打击。

至于小鹏差异化的发力点，现在也很明确了：自动驾驶。

何小鹏就示意，小鹏会在笼罩场景、客户体验、软硬件成本这三个焦点偏向上发力，并将未来5年称为“全自动驾驶的黄金5年”。除了研发层面，已往一段时间为了牢固自己的“全自动驾驶”标签，小鹏在用户营销等环节也下了不少功夫。

然而，手艺的突破不是靠营销、打标签实现的，需要拿出实打实的功效。从何小鹏的谈话看，其对自动驾驶手艺的期望还集中在提高效率上：OTA升级、Bom软硬件成本的下降是重点论述工具。对于自动驾驶焦点手艺上的突破，小鹏显然不想让投资者抱有过高期望。

现在，小鹏重点推进其XNGP第二代辅助驾驶系统的升级。凭证何小鹏先容，今年3月起，该系统已在广州、深圳、上海等多个都会、多款车型加速落地开测。小鹏希望XNGP可以脱节对高精舆图的依赖，实现对天下数十座都会蹊径的笼罩，但这一切尚需时间磨练。

值得一提的是，在财报出炉前几天，小鹏P7i高调上市，一时之间引来无数媒体、网友热议，P7i也被视为“小鹏全村的希望”。作为升级款，和小鹏的王牌车型P7相比，P7i在自动驾驶系统方面做了不少升级：行业*实现全场景智能辅助驾驶、*搭载全车全时段对话语音系统的车型，是其宣传中的主要卖点。

但小鹏也不能喜悦得太早——上一款引发业内骚动、被成为全村希望的G9，就成为了小鹏*争议的车型。有小鹏G9前车之鉴，价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）以为外界还要对小鹏P7i保持郑重乐观。而且别忘了，理想、蔚来同样在追求差异化，相互之间的竞争永远不会停歇。

蔚来的差异化优势，更多体现在产物之外的环节：好比用户运营和售后系统，尚有充换电基础设施网络。

早在去年7月召开的NIO Power Day流动上，蔚来总裁秦力洪就示意蔚来将向全行业开放800v高压平台电池包和配套的换电站网络，在开放蹊径上甚至走得比特斯拉都要快。不算走增程式混动偏向、暂时无意加入基建大战的理想，蔚来的基础设施远胜小鹏等偕行。

相比之下，小鹏的自动驾驶手艺似乎还没到达*全行的境界。想实现自己的差异化优势，小鹏还需要支出更多起劲。

04 写在最后

在小鹏内部，一场自上而下、由内而外的转变才刚刚揭幕。而一些细微处的转变，已经最先渗入员工们的生涯。

好比有卖力对外流传事情的员工在财报宣布当晚，跟进完财报电话会等一系列事宜走出园区时，发现自己很难找到一根空着的充电桩，才发现有那么多人还在公司奋战。就连何小鹏本人都开顽笑地说，王凤英到来给他小我私人带来了很大压力：“她（指王凤英）一周事情七天，现在我们都最先干七天的活了。”

改造需要时间，但市场的耐心无时无刻不在流逝。小鹏现在要跟时间竞赛，只能投入更多精神。

在科技圈盛行着一种做法：当企业营业进入瓶颈期或转型期时，治理层都市搬出“重返创业状态”的说法，要求手下员工拿出更多劲头。何小鹏、王凤英带头当“卷王”、全员重返创业模式，则注释小鹏对当前这一轮内部改造的刻意。

改造能不能成、多久才气奏效还欠好说，但有刻意做好这件事已经乐成了*步。