最终，滴灌通宣布了一封全员信。

原由是4月尾，滴灌通提出的一份“领头羊”设计，提出激励员工自力创业，公司为其配资。很快，“滴灌通让员工出100万给公司创业”的新闻撒播出来，滴灌通再一次站优势口浪尖。

随后一场风浪上演，且被舆论简化为：“滴灌通要求员工带资100万上班”。

投资界获悉，5月13日晚间滴灌通向员工发出全员信，回应外界争议。对于“领头羊设计“，滴灌通示意仅是针对营业主干的激励设计。鉴于前期的运作，现在“组织市场的钱，市场的气力，最先真正攻克投资小微门店这一全球的历史难题。”

针对外界职员调整听说，滴灌通也作出说明：“响应地，公司将不得不作废或调整部门岗位。”

员工带资100万上班？

滴灌通回应了

先看此次争议的焦点——员工带资100万与公司配合创业，这个类似于“员工强制跟投”的机制。

4月尾，滴灌通内部上线一个新政策，让员工举行自力创业，员工自己出资100万，再加上公司配资900万，配合确立SPV，SPV再反向雇佣该员工，组建团队辅助SPV连续挖掘优质资产至滴灌通澳交所挂牌，以此缔造投资时机及回报。

凭证网传内部草案，这个设计由员工自愿报名，确立的SPV需向滴灌通提供“净收入”分成——在滴灌通回本前，SPV需分出70%，而在滴灌通回本后，比例降为35%。也有奖励机制，除去分成和运营成本后，剩下的资金可以自由分配。

对此，草案中提及了回本进度：

2024年底5%，2025年底40%，4年后即2027年6月尾回本100%。完成回本后，公司会返还员工的100万营业运营资金；但若是不幸SPV整理了，员工要一起肩负损失。

让每个员工都在公司内部创业，真金白银配合肩负风险，新闻一出引发了大量争议。

正如否决者示意，“向员工召募资金就像是‘最后的疯狂’，多年前地产公司的通例套路。”也有人示意迎接：“有信心找到优质资产，也有意愿肩负可能的风险，才有时机获得超额收益。”

在昨晚的内部邮件中，滴灌通正式对外提出他们的“领头羊设计”，并注释了其中逻辑——

为了辅助营业同砚迅速发展为领投人，公司决议推出“领头羊”设计，精选一批优异的主干，分成若干小队，由公司出资，团队跟投一部门，形成一批偏重点差其余专业投资机构，分头探索差异领域的投资战略。

在滴灌通看来，现在市场上有许多熟悉大消费的专业投资者，但他们对于若何用收入分成举行投资，感应生疏，他们需要有人来引领和说服，提供方案设计、收入管控、配资、估值、生意等。能够引领他们的人，就是“领头羊”，这些人是滴灌通已往几年培育出的投资拓展团队前线的营业员。

“第一阶段的市场引领者，只有引领基金一家，第二阶段，市场需要更多的引领者。”

据悉，该领头羊设计已经在实行。社交媒体有爆料称，“不报名的员工会被调岗或去职”。对此，滴灌通也从侧面举行了回应：

“作为一家初创公司，我们必须要实现新旧动能的转换，对公司的治理发生的阵痛和挑战是不能阻止的。公司组织架构也需要随着调整，响应地，不得不作废或调整部门岗位。”

“是不是滴灌通没钱了？”

这样的转变有迹可循。

今年头，滴灌通宣布已经周全专注生意所运营，更多地做“评判员”和“服务员”，更少地做“运发动”, 让更多的市场气力来配合攻克小微融资难的问题。

正如全员信中提及——滴灌通已经周全进入了“第二生长阶段”，内部称之为“二级火箭”启程：

在“一级火箭”阶段，滴灌通用自己的钱，自己的气力，测试滴灌通模式的可行性——在投资小微门店这个历史性难题眼前，借中国数位化革命的乐成，闯出一条新路，为天下确立样板。

2024Q1，募资总量创近三年新低

而在“二级火箭”阶段，滴灌通凭藉前面的功效，完成了滴灌通澳交所市场建设的基础，最先组织市场的钱，市场的气力，最先真正攻克投资小微门店这一全球的历史难题。

第一阶段的探索，我们不仅创设了一系列收入分成产物，并打造了保障产物运营的ARM系统、生意所系统，以及配套的全流程系统、演算法模子、风控系统等等。投资门店跨越13000多家，累计金额跨越40亿人民币。

所谓“二级火箭”由三个焦点组成：导航系统、动力系统、护航系统。导航系统即前面提到的“领头羊设计”；动力系统内部名称叫“中央生意系统ETF”；护航系统涵盖四大新功效：资讯披露、估值、风控和投后资产治理。

滴灌通提到，“二级火箭”将为澳交所带来全新的阶段面目，详细的设计已经基本成型，下一步还需要与包罗羁系部门在内的相关各方充实协商，目的是今年下半年逐步向市场推出。

但正如外界预测：通过领头羊设计，云云重振旗鼓面向员工“募资”，滴灌通发生什么了？

对此内部邮件回应：人人会问，“是不是滴灌通没钱了？是不是前期投资效果欠好？谜底也很明确：不是！我们在探索的对全天下都是一个新的领域，没有我们的勇敢和无知，没有人会做这个大钱投资小店的事。”

只管滴灌通在邮件中强调：“公司将坚持尽可能让转型给同砚们带来的影响减至最小。”但争议依旧跬步不离。

还待时间验证

滴灌通的泛起，因两位金融圈着名首创人而极具关注度——港交所前CEO和摩根大通中国区前主席李小加，以及东英金融团体首创合资人、开创了中国“红筹股”上市模式的张高波。

一个为人熟知的版本是，开办滴灌通的想法，在李小加掌舵港交所时代就发生了。彼时李小加意识到中国小微企业的融资需求和传统金融工具不匹配，对此，他找到了一个“非股非债”的设施——也就是日后饱受争议的“收入分成”模式。

简朴说，这是一种基于收入的融资模式。焦点产物为逐日收入分成合约（Daily Revenue Contracts，简称DRC）。DRC非股非债，投资方不要求创业者出让股权，也无需企业肩负牢靠的还款义务，而是根据企业未来收入的一定比例举行分成，作为投资回报。

（图源：滴灌通白皮书）

2021年，滴灌通宣布完成5000万美元的A轮融资后正式确立。

“滴灌通”的名字灵感泉源于以色列的滴灌手艺，这一手艺让以色列从一个水资源缺乏的国家生长成为了农业强国。新公司化而用之，希望将资金活水有用滴灌到作为经济“毛细血管”的小微企业中。

大佬加持，滴灌通生长异常迅速。2022年3月，滴灌通宣布拿下7000 万美元B轮融资。往后，滴灌通迅速实现“百店设计”。而在2022年12月，滴灌通澳交所被澳门稀奇行政区批准设立，2023年8月正式运营。

统一时间，滴灌通宣布完成4.58亿美元C轮融资，据滴灌通官方披露，这一轮融资股东靠山多元而普遍，来自西欧、中东、东南亚和大中华等地的新进和原始股东，包罗大型长线投资机构、私募和风投资金、大学捐赠基金、互联网平台、零售消费团体等。

往后，滴灌通的措施迈得越来越快，争议愈加猛烈。其中，作为一个新的金融模式，“非股非债”突破了此前的认知逻辑，融资模式和执法羁系上临着诸多灾以注释的地方，关于滴灌通若何界说自己；靠什么盈利、笼罩损失；若何应对风险；是否是羁系套利等一系列问题接踵而至。

最为惊动的一场质疑来自加华资源首创人宋向前，彼时他在各个平台发文，质疑滴灌通及其运营模式：

“很遗憾我看不到滴灌通的任何公益属性，也没看出他有任何创新之处，本质上照样个印子钱，是个升级版的P2P。”

此事一度掀起金融圈论战。厥后，滴灌通团结首创人及主席李小加以及行政总裁张高波专门召开线上新闻宣布会，公然回应相关质疑，注释称滴灌通的投资者都是机构投资者，而非小我私人投资者，也没有借贷行为发生，以是不是P2P。

但争议从未住手。当下中国一二级市场走到了十字路口，滴灌通的降生事实是逾越华尔街、史无前例的开拓，照样潘多拉魔盒里放出的未知物种，至今仍没有定论。

历史的车轮滔滔向前，时间终会给出谜底。

附回应全文：

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