从高瓴2020年四季度的美股持仓情形来看，医药、硬科技、消费是最主要的三条投资主线。

北京时间2月13日，高瓴在美国证券交易委员会（SEC）宣布了2020年四季度末的美股持仓情形。数据显示，高瓴在美股市场持有95家公司的股票，总市值为125.8亿美元（近812亿元人民币），相较于三季度末略有减持。

详细来看，中概股依然占有强势职位，医药医疗、硬科技、云盘算、消费仍旧是重点投资行业。

1，拼多多保持第一大仓位，整体占比14%

2，急速清空Q3仓位占比高达9%的阿里巴巴

3，大幅减持Zoom，由Q3 18%仓位占比下降至8%

4，继续保持对爱奇艺的真爱，仓位占比显着高于B站

5，清仓蔚来、理想、小鹏

6，基本清仓教育板块

7，整体持仓125.8亿美金，为两年来首度整体减仓

01 整体持仓概况

停止2020Q4，高瓴整体持仓为125.8亿美金。

第一重仓为拼多多，持有1023万股，市值18亿美金，占整体仓位比重约14%。

第二重仓为百济神州，持有547万股，市值14亿美金，占整体仓位比重约11%。

第三重仓为京东，持有1358万股，市值12亿美金，占整体仓位比重约9%。

前10大重仓占整体比重约64%，前20大重仓占整体仓位82%(高瓴资源投资美国市场就是相当于对照的集中）

02 新进/增持28家企业，15家为生物制药企业

在高瓴的持仓组合中，生物科技、医疗制药企业一直都是重点。高瓴的95个持有公司中，医药医疗领域的企业跨越了一半。在高瓴四季度新进与增持的28家企业中，15家都是生物制药领域的企业。

值得注意的是，已往一年中，高瓴在一级市场还斩获22个医疗企业IPO。而在刚刚已往的2020年，高瓴堪称“敲钟最忙的投资机构”。据统计，2020年，高瓴共斩获42个IPO项目，其中医疗项目占有半壁江山到达22个。

从数目来看，中概股占比近30%；从持有市值来看，中概股占比超60%，说明中概股依然占有强势职位，去年四季度上市的完善日志（YSG.US）、名创优品（MNSO.US）等高瓴一级市场投资的项目也出现在高瓴四季度持仓名单上。

在高瓴四季度新进与增持的28家企业中，15家都是生物制药领域的企业。其中，高瓴延续投资了8次的百济神州，多个季度位列前五大重仓股，在此次四季度持仓数据中，百济神州的持有市值继续排在第2位。

除了二级市场之外，高瓴在一级市场中也十分关注医药板块，在已往一年中，高瓴斩获22个医疗企业IPO。

据悉，高瓴已在全球范围内完成了生物医药、医疗器械、医疗服务、医药外包、医药零售等领域的完整结构。累计投资了200多家企业，其中中国企业跨越100家，总投资额近2000亿元人民币。

高瓴创始人张磊今年1月在亚洲金融论坛中明确示意，后疫情时代，医疗产业仍将是高瓴未来重点发力的工具。

从高瓴2020年四季度的美股持仓情形来看，医药、硬科技、消费是最主要的三条投资主线，特别是四季度，高瓴继续加大了对医药医疗赛道的投资，进一步夯实了在医药医疗领域的领先职位。

03 清仓阿里及多家新能源车巨头

2020年四季度，高瓴最大的更改无疑是清仓阿里巴巴。而此前，阿里巴巴历久是高瓴资源在美股的前十大重仓股名单中。停止三季度末，高瓴持有404.2万股阿里巴巴，持有市值高达12.4亿美元（超80亿元人民币），位居高瓴的第四大重仓股。

高瓴还在四季度清仓了国产新能源车三巨头：蔚来（NIO.US）、理想汽车（LI.US）、小鹏汽车（XPEV.US）。三季度时，高瓴刚新进买入上述三巨头，划分买入241.2万股、167.1万股、91.7万股，彼时持有市值为5117.7万美元、2905.7万美元和1839.5万美元，合计持有近1亿美元。

四季度新能源车履历了阶段性高涨，停止到去年12月31日，理想汽车、小鹏汽车、蔚来三家公司的股价相对于三季度末，涨幅划分高达66%、113%和130%。考虑到高瓴PE阶段就投资了小鹏汽车，在IPO发行时就认购了理想汽车，此次调仓给高瓴带来的收益预计将更为可观。

从桥水基金、高瓴资源清仓新能源车股票，至少可以看出资源已经意识到显著是高估了。

在政策和资源的推动下，新能源汽车板块在全球资源市场的显示堪称"发作"。去年以来，特斯拉股价涨幅跨越8倍，蔚来上涨超11倍，理想、小鹏陆续在美股上市，股价也涨了2倍左右。

停止2020年12月30日，中概股造车新势力市值合计超1700亿美元，特斯拉市值超8000亿美元，是前者的5倍多。

高瓴在新能源板块上，重注投资了A股的隆基股份、通威股份、宁德时代、恩捷股份和港股的信义能源等光伏和锂电企业。

在新能源产业链上，光伏和锂电是新能源的“左膀右臂”，这也印证出高瓴在这一领域的重仓逻辑并未改变，而且连续看好新能源产业链上、中游的新材料和电池等领域。

04 医疗产业仍将是高瓴未来重点发力的工具

高瓴创始人张磊今年1月在亚洲金融论坛中明确示意，后疫情时代，医疗产业仍将是高瓴未来重点发力的工具。

追求基业长青的理念，投资团队内部讨论的所有问题，都是基于历久视角。

通过跨地域、跨行业、跨阶段遴选真正有投资价值的垂直行业和全球性、结构性的投资机遇，通过深度调研、访谈和行业人脉对行业做历久深耕，从而形成了深度和颗粒度，使其更容易精选出好行业、好生意。他们不希望不是在许多行业看到60分的企业，而是希望在特定行业看到90分的企业。

投资加赋能的模式，高瓴资源笼罩VC、PE、二级市场的全周期投资，一级市场的履历让其对组织和治理有更深的明白。高瓴资源有资源对接的怪异优势，能在全球互助中引发协同效应，缔造历久价值。

高瓴资源以为，投资的公司能不能在行业低谷的时刻逆势扩张这点很主要，在行业逆风期竞争力差的公司会倒下，头部公司在市场欠好的时刻能够做大做强，这也是高瓴资源喜欢投资龙头公司的一大缘故原由。

搞懂这些，再谈新能源汽车投资！