全球化工行业转暖，中下板公司卫星石化也受益匪浅。

2月22日晚，卫星石化公布业绩快报。2020年度，公司实现营业收入107.73亿元，与上年基本持平。归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）16.55亿元，同比增进逾三成。

去年前三季度，卫星石化的净利润同比还处于下降状态，为何整年逆转为大幅增进？公司注释称，三季度末，随着全球化工行业下游需求快速好转，公司主要产物销售价格上涨。

卫星石化是海内领先的C3产业链一体化生产企业， 主要产物有丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体等多种化工产物。公司称，其整体构建了石化、精致化学品、高分子新材料及LPG商业的产业款式。

2016年以来，随着化工行业逐步走出低谷，卫星石化谋划业绩不停回升。2019年最先，其净利润跨越10亿元。

去年以来，二级市场上，卫星石化的股价连续上行。去年头至今，股价累计上涨近两倍。让人意外的是，其主要股东、董监高均未举行减持套现。

四季度盈利7.5亿同比翻倍

全球疫情之下，卫星石化谋划业绩实现了惊人大逆转。

凭据业绩快报，2020年度，卫星石化实现营业收入107.73亿元，上年为107.79亿元，同比略有削减，削减幅度为0.05%。虽然营业收入有稍许削减，但净利润并未随之削减，反而是大幅增进。其实现净利润16.55亿元，上年为12.73亿元，同比增添3.82亿元，增幅为30.04%。

卫星石化是一家化工企业，公司产物在全球市场销售，其中，海内市场销售收入占比跨越90%。因此，公司谋划也受到疫情打击。单个季度的谋划业绩体现得更为显著。

去年一二三季度，公司实现的营业收入划分为16.53亿元、31.19亿元、27.79亿元，同比更改-21.53%、2.15%、-2.91%。除了一季度泛起较大幅度下降外，二三季度颠簸幅度较小。同期，公司实现的净利润划分为0.40亿元、4.34亿元、4.28亿元，同比更改-81.68%、28.78%、17.06%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）划分为0.08亿元、4.55亿元、4.16亿元，同比更改-96.30%、40.15%、14.72%。无论是净利润照样扣非净利润，一季度均大幅下滑，二三季度均大幅增进。一季度主要是受疫情影响，二三季度，复工复产周全推进，谋划回归正常，盈利能力回复。

整体而言，前三季度，公司实现营业收入75.52亿元，同比下降5.87%，净利润、扣非净利润划分为9.02亿元、8.79亿元，同比划分下降2.17%、4.03%。

相较于上年同期，前三季度整体上的谋划业绩均处于下滑状态。整年净利润大幅增进，主要源于四季度业绩增速惊人。

对比发现，四季度，公司实现净利润7.53亿元，较上年同期3.51亿元增添4.02亿元，增幅约为114.74%。

四季度的净利润为何能翻倍增进？卫星石化注释，去年三季度末，随着全球化工行业下游需求快速好转，公司主要产物销售价格上涨。同时，公司各产物生产装置运行稳固，成本控制进一步优化，使得四季度谋划业绩大幅增进。

卫星石化于2011年12月28日在中小板挂牌上市。2011年至2013年，公司营业收入在32亿元左右颠簸，净利润划分为6.30亿元、4.22亿元、5亿元，颠簸较为显著。

2014年、2015年，卫星石化业绩陷入低谷，只管这两年的营业收入在43亿元左右，但净利润划分为0.33亿元、-4.36亿元，同比下降93.49%、1439.30%。2015年，公司陷入2008年以来的首次亏损。

从2016年最先，公司逐步走出业绩低谷，盈利能力不停释放。2016年至2019年，公司实现的净利润划分为3.12亿元、9.42亿元、9.41亿元、12.73亿元，同比更改171.38%、202.49%、-0.19%、35.31% 。

综上，2016年以来，卫星石化谋划业绩进入上升通道，2019年、2020年净利润步入10亿级。

随着谋划向好，二级市场上，卫星石化的股价也在大幅上涨。去年头，其股价为16.35元/股，今年2月23日，股价为47.35元/股 ，去年以来，股价累计上涨约2倍。停止现在，公司市值为580.29亿元，较去 年头增添近400亿元。

打造C2、C3双产业链

卫星石化净利润实现逆转大增，除了化工下游需求好转外，也与公司自身产业结构有关。

卫星石化的产业结构稳扎稳打，一步步推进。上世纪九十年代初至2000年，卫星石化建立，并形成工贸一体化产业结构。2005年，公司建成海内手套民用丙烯酸及酯生产装置。2011年，公司上岸A股市场，成为海内首家具备丙烯酸全产业链的A股上市公司。2012年，公司建设海内第一套接纳美国UOP手艺的丙烷脱氢生产装置。2014年，公司建成海内手套自主知识产权高吸水性树脂装置。2017年，公司建设海内手套亿万裂解乙烯项目装置。

卫星石化在官网中称，公司是全球领先的丙烯酸生产商，是海内少数具备全产业链的丙烯酸及酯、高分子乳液和功能性高分子材料的规模化生产商之一。公司坚持C2（乙烯）、C3（丙烯）双产业链结构， 不停推进手艺创新与服务创新，致力于成为中国最好的专注于手艺与服务的多元化化工企业。

财报披露，卫星石化已是海内领先的C3产业链一体化生产企业，已拥有设计产能90万吨/年丙烷脱氢制丙烯生产装置、45万吨/年聚丙烯生产装置、48万吨/年丙烯酸及45万吨/年丙烯酸酯生产装置、22万吨 /年双氧水生产装置、21万吨/年纺织化学品生产装置、15万吨/年高吸水性树脂生产装置、2.1万吨/年有机颜料中间体生产装置，被普遍应用于航天、半导体、化工、修建、汽车、纺织、卫生照顾护士、农业等 领域。公司整体构建了石化、精致化学品、高分子新材料及LPG商业的产业款式。

产能结构方面，至去年上半年，卫星石化已结构完成浙江嘉兴、江苏连云港、美国休斯顿等海内外生产与营业基地，逐步打造全球化质料供应链。去年下半年，公司在浙江嘉兴独山港建成年产18万吨丙烯 酸及30万吨丙烯酸酯项目，今年将建设年产30万吨聚丙烯新材料（研发生产改性聚丙烯）、25万吨双氧水（含电子级双氧水）项目。通过不停完善C3产业链，公司形成了以产业规模化、产物高端差异化等 谋划优势。

与此同时，公司正在加速建设江苏连云港国家石化基地年产135万吨PE、219万吨EOE、26万吨ACN团结生产装置项目，实现构建先进的C2产业链。公司称，将充分利用烯烃的优势，鼎力开发高手艺、高 附加值的产物，努力提高海内石化企业在全球范围内的竞争力。

大规模举行产业结构需要大量资金。2011年上市以来，卫星石化借助资本市场上市股权融资达80亿元，债券融资13.50亿元，合计达93.50亿元。

现在来看，卫星石化的财政运营较为稳健，欠债结构较为合理。停止2020年三季度末，公司短期乞贷46.25亿元、一年内到期的非流动欠债0.01亿元、长期乞贷82.26亿元、应付债券5.66亿元，债务合计为 134.18亿元，其中短期债务为46.26亿元，短期债务占比约为34.48%。当期末，公司货币资金76.35亿元。

去年11月18日，公司实行定增，募资30亿元。这些数据解释，卫星石化保持了较为丰裕的现金流，以保障产业结构顺遂推进。

随着C2、C3产业链结构完成并完善，卫星石化将形成全球质料供应链，市场竞争力将大幅提升。

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