Oilprice网2月28日报道，去年，在油价与石油需求量暴跌之际，石油行业也最先大规模削减生产成本，这使得许多石油公司的财政盈亏平衡点大幅降低。到了今年，天下各大石油巨头或将享受资源盈利，现金流总额有望创纪录。

去年，石油公司遭受了史无前例的亏损，这使得许多行业高管将2020年称作“油市最具挑战性的一年”。而最近几周，油价泛起反弹，但得益于行业内极端守旧的资源支出设计与大幅削减生产成本的手段，国际石油公司（IOCs）现金流的盈亏平衡点仍在不停下跌。在这种形势下，各大石油巨头似乎对2021年的油市远景异常乐观。

据伍德麦肯兹国际能源研究机构（Wood Mackenzie）的最新讲述显示，只要今年的石油均价能维持在每桶55美元，大型石油公司的现金流总额就有望创纪录。

现在，油市收缩，政府为提振经济而接纳宽松的货币政策。同时，投资者也乐于选择石油产物来对冲通货膨胀。投资银行普遍以为，这些因素将导致今年的石油均价到达60美元，甚至可能飙升至70美元或在夏日左右到达75美元。

本周，伍德麦肯兹研究机构的高级副总裁汤姆·埃拉科特（Tom Ellacott）示意，石油企业的财政盈亏平衡点已由疫情前的每桶54美元跌至每桶38美元。在这种情况下，60美元的预期油价及去年石油巨头纷纷削减成本的行动将增添今年石油企业的现金流总额。

针对该研究，伍德麦肯兹评估了40家国际石油公司，其中有7家在今年平均油价低于30美元/桶的情况下仍能发生现金流。因此，该能源研究公司得出结论，全球石油巨头的现金流苏醒可能呈V型态势。

对此，埃拉科特称：“石油行业的资源重组规模已为自由现金流苏醒做足了准备。若是2021年的石油均价到达55美元/桶，石油企业的自由现金流总额就有望跨越1400亿美元，这是自2006年以来的行业新高。若是石油均价到达70美元/桶，自由现金流总额将达此前峰值的两倍之多。

在去年疫情时代，油价和石油需求量都大受影响，这使得行业进行了大规模的资源重组，其中包罗大规模裁员。举例来看，英国石油公司（BP）裁员10,000人，占员工总数的15%；壳牌公司（Shell）裁员9,000人；埃克森美孚（ExxonMobil）裁员14,000人。

除治理与通例性支出以外，大型石油公司还削减了资源支出设计（CAPEX），并不停强调企业支出原则。现在，许多公司加速调整投资组合，出售非焦点营业和资产。例如，英国石油公司以50亿美元的价钱将其全球石化营业转让给了英力士团体（Ineos）；或者最近，埃克森美孚以逾10亿美元的价钱将其在英国和北海勘探和生产资产中的非运营权益出售给私募股权基金HitecVision。而企业加速出售其非焦点资产主要是为了将营业重点放在它们以为对现金流和投资回报有益的要害领域。

此外，伍德麦肯兹还示意，去年石油企业的债务大幅增添，而出售其非焦点资产有利于缓解债务压力。伍德麦肯兹以为，削减债务是大型石油公司在今年及未来决议的要害主题，其在资源设置中的优先性“与以往行业恢复期内的职位基本一致”。

对此，埃拉科特示意：“石油企业应做好最坏的计划，在重新设置盈余现金流时，应优先思量削减欠债净额。”

但与以往行业苏醒差别的是，当前石油巨头还面临一个关乎生死存亡的问题——若何重新唤起投资者对石油行业的投资兴趣。

固然，有序计划资源支出和强化资产欠债表对吸引投资有所裨益，但其效果还远远不够。现在，大型石油公司不仅受到绿色投资者的强烈批判，还无法向历久投资者证实其脱碳营业有朝一日能发生与石油营业同样多的现金流和利润。

若是石油企业今年的现金流总额能到达新高，或许有助于辅助行业摆脱困境——企业可以行使现金流盈余实现去杠杆化，并将更多资源设置到可再生能源和其他低碳能源营业上。    

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