又一家被宁王“喂”大的企业。

果然资料显示，4月26日，宏工科技股份有限公司（以下简称：宏工科技）更新了上市申请审核状态。

宏工科技确立于2008年，由现任董事长罗才气一手建立，总部位于广东省东莞市，是一家主要从事仪器仪表制造业的企业。

现在，该公司将拟冲刺科创板IPO上市，设计召募资金5.32亿元，用于智能物料运送与混配自动化系统项目，研发中央建设项目和弥补流动资金，保荐机构为中信证券。

克日，该公司回复了第二轮审核问询函，主要问题包罗刊行人下游市场及焦点竞争能力，关于知识产权诉讼以及营业收入等问题。作为又一家被宁王“喂”上市的供应商企业，宏工科技还面临哪些问题？

01

仳离伉俪携手闯A股

董事长罗才气出生于1983年，中南大学电子与信息手艺专业本科肆业，2004年 7 月 至 2008 年 7 月，在长沙湘平科技生长有限公司先后担任手艺员、华南区域销售员、销售司理，随后在2008 年建立了宏工科技。

董事何收支生于1983 年 7 月，结业于中南财经政法大学投资学专业本科，2008年加入宏工科技，2020 年起至今担任公司董事、总经办主任一职。

现在，董事长罗才气和董事何进是宏工科技的配合实控人，二人曾是伉俪，2019年7月排除了婚姻关系。凭证回复问询中披露的关联方显示，罗才气已经再婚。

现在，公司共有3名私募投资基金股东：粤科东城、粤科振粤、健和成至，这三家私募基金增资入股时都曾与公司签署股份回购等对赌约定。相关条款自宏工科技完整提交上市申报质料后自动终止，如公司未能乐成上市，则恢复生效。

而凭证协议详细条款，宏工科技仅以标的公司的身份介入签署相关协议，对增资有关事项肩负义务，对股份回购事项不肩负义务，股份回购义务由现实控制人罗才气、何进肩负。

凭证私募基金粤科东城、粤科振粤与宏工科技的约定，如公司未能在2022年6月30日前取得上交所或深交所IPO申请受理通知书，或公司未能在2023年6月30日前实现在上海或深圳证券生意所上市，或以投资方赞成的估值被上市公司收购，罗才气、何进将肩负股份回购义务，回购股份占总股本的6.25%。

直到现在，公司2022年年度经审计的净利润为29738.69万元，提取该年度的法定盈余公积金后，未分配利润合计为39687.17万元。罗才气和何进二人划分直接持有公司56.44%与17.64%的股份，并通过赣州博怀间接持有公司4.04%的股份，二人直接和间接合计控制公司78.12%的表决权。

02

年营收进账超20亿元，离不开宁王的助力

宏工科技主要从事物料自动化处置产线及装备的研发、生产和销售，下游客户主要为锂电池、精致化工等行业。公司手艺职员通过与客户配合确定产物的最终设计生产方案，在方案基础上，公司会组织质料、配套装备、安装服务等采购，制订生产设计，最后在客户现场安装、调试，通过客户验收及格完成产物交付。这就是该行业的营业流程。

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果然资料显示，2020年至2022年，宏工科技实现营业收入划分为3.32亿元、5.79亿元和21.78亿元；净利润划分为 6574 34万元、4993.50万元和29738.69万元。

宏工科技作为锂电池产业链上游企业，已经与宁德时代、比亚迪、中创新航等企业杀青相助。讲述期内，公司前五大客户占比均到达50%左右的比例，包罗宁德时代、杉杉股份、赣锋锂业等公司。而这三年以来，宁德时代占有宏工科技客户名单的主要位置，均列入公司前五大客户之一。

此外，宏工科技与这些重大客户的相助年限大多数最先于2018年之后，入局新能源行业称不上是个好时期。以是，从偕行业的可比公司对照来看，宏工科技与讲述期内的主要客户相助年限并不长，以是，羁系层以及外界对宏工科技与客户相助的真实性、稳固性等一直保持嫌疑态度。

面临大客户依赖、前五大客户不稳固的问题，宏工科技给出的官方注释是：锂电池产业链生长迅速，头部企业扩产设计逐步增添，随着公司努力开拓行业着名企业作为客户资源，公司的客户结构发生了一定转变。

当一家公司营收和净利润两项指标都在增进，而现金流却颠簸异常，这是极其怪僻的。

讲述期内，宏工科技的谋划流动现金流净额划分为 638.45万元、12671.76万元和-5336.80万元。不难看出，各期颠簸幅度异常显著。其中，2021年现金流量净额同比增幅一度高达1884.77%，可到了2022年，现金流量净额却为负值，从净流入变为净流出。

导致此征象的缘故原由与应收账款和存货有关。

讲述期各期末，宏工科技应收账款账面价值划分为 11678.07万元、20500.48万元和69，363.70万元，占流动资产的比例划分为26.59%、18.74%和23.63%。而随着应收账款规模的扩大，公司坏账准备计提逐年增添。

同样的，讲述期内，公司存货账面价值划分为16503.51万元、40278.52万元和146675.63 万元，占流动资产的比例划分为 37.58%、36.83%和 49.97%，由此看出，资金周转压力过大。

值得一提的是，近年来，随同着新能源汽车销量的快速增进和渗透率的不停提高，锂电池产业链新入局者越来越多，大量资源涌入锂电产业链，再加上锂电池产线具有初始投资金额较大、使用寿命较长的特征，致使行业产能过剩的风险进一步累积。

这并不是私见——

2022年3月，宏工科技董事长罗才气在介入电池中国网举行的动力电池行业论坛流动时，就曾对短期动力锂电池装备市场潜在的过剩风险示意过担忧。

就连亿纬锂能董事长刘金成也曾在2020年年会上示意，他预计最晚后年全产业链都将泛起产能过剩，而*不会泛起过剩的是质量上乘、成本低的电池产物。

宏工科技也在回复函中有所披露，以为近年来，由于锂电市场火热，尤其是在前几年新能源汽车大幅津贴较多的靠山下，大量动力电池新晋厂商快速扩产，但由于其中部门厂家缺乏扎实的手艺积累，较多低端动力电池流入市场，导致低端产能过剩的征象。低端产能通过挤占锂、钴等原质料资源，在一定水平上限制了中高端产能的扩张。而高端产能的主要厂商，其产能仍处于主要态势：2021年，宁德时代、中创新航、亿纬锂能的产能行使率划分为95%、95%和96%，高端产能较为主要。

讲述期内，宏工科技的资产欠债率划分为70.32%、83.87%和85.03%。而同期偕行业可比公司均值却仅有49.25％（2020年）和61.45％（2021年），可以看出，宏工科技的资产欠债率超偕行均值约20个百分点。宏工科技给出的缘故原由是，公司现在的快速生长和产物研发等方面都需要资金的支持。

现在，公司融资渠道主要泉源于银行乞贷，渠道单一，上市之后，未来的生长空间在一定水平上会受限制。

而5月5日深交所已披露，深圳证券生意所上市审核委员会定于 2023 年 5 月 12 日召开 2023 年第 30 次上市审核委员会审议聚会，审核宏工科技股份有限公司（首发）。

距离上岸资源市场只有两个月，留给这对仳离伉俪的时间不多了。