人类的悲欢并不相通。

在北美，15年前，好莱坞编剧曾为薪酬歇工，现在15年后，超1万名编剧再次走向陌头，只是这次除了要求提高待遇，还希望片方限制使用人工智能，例如不允许将编剧的原创作品作为“素材”供应AI系统举行训练。

好莱坞的创作者们已经察觉到了AI的来势汹汹和可能的损坏，但海内还属于热烈迎接AI的状态，可谓是冰火两重天。事实公司不会拒绝资源，海内创作者的“甲方”传媒公司们，正在依附“AIGC看法股”的身份，从连年的跌停酿成现在的香饽饽。

去年年底最先，此前一直处于谷底的传媒版块日渐回暖。天风证券指出，2023年传媒行业以底部反转为焦点趋势，一季度已见报表层面显著获得改善，2023年Q1影视、出书、数字媒体、广播电视的修复趋势相对*于游戏、广告营销等。

这可让已往跌了六七年的影视公司，若干有些猝不及防。以积压的《巴清传》著名的唐德影视，公司股票生意价钱自2023年4月19日至2023年5月4日延续9个生意日收盘价钱涨幅偏离值累计达108.16%，属于严重异常颠簸的情形。

公司专程宣布通告称，公司不直接拥有相关AIGC手艺，且相关手艺尚未大规模应用于公司的剧集与影戏制作等内容创作中。

纵然不蹭AIGC看法股的热度，剧集公司财政数据也在逐步回暖。体现在剧集上市公司财政数据上，就是盈利成为剧集公司的常态。但对于市场来说，影视公司不再具备资源想象力，以是才需要AI这样的热看法，来点燃市场激情。

一位证券市场相关研究职员告诉毒眸（ID:Domoredumou），港股的炒作一样平常都是更多的看业绩，然则A股的炒作更多时刻是说故事，这是今年A股传媒版块受AIGC看法影响这么大的缘故原由之一。“今年影视公司热度高，基本的缘故原由是由于跌太久了，跌了差不多七八年，A股的资金对于这样的板块会有购置的欲望，哪怕他基本面好不了，但只要能稍微讲点故事，然后人人可能就会去买。”

也就是说，现在剧集公司的热度，与剧集产物无关。

01 还在下注版权剧的公司

营收在10亿以上，净利润在4亿以上的内地剧集上市公司，只有华策影视和新丽传媒。这两家公司的配合点是，攥在自己手里的版权较多，也因此有了更大的、依赖版权制造复利的空间。

华策曾经在回覆投资者提问时示意，公司大部门是版权定制剧，*版权存留公司。其5月9日披露的投资者关系流动纪录表也显示，华策剧集营业接纳定制、版权两种模式，现在版权剧占比相对更高，影视剧排播较快。

实在，在平台兴起后，剧集制作公司之间才有了这两种模式的划分。定制剧是剧集公司作为平台单纯的制作方，收钱制作，不用肩负太多后续播出和刊行历程的风险，版权剧则相当于是公司肩负IP购置用度和制作费，平台作为投资方和播出方。

华策对自有版权剧的话语权，泉源于其“中国电视上市*股”的底气，以及重大事情室规模带来的生产力。而新丽则是作为阅文团体全资收购的剧集制作公司，在保有公司原本制作能力的同时，还对阅文旗下大IP“近水楼台先得月”。

已往几年里，新丽传媒常和腾讯视频、阅文团体一起组成了剧集制作历程中的“三驾马车”泛起。《斗罗大陆》《庆余年》《赘婿》等热门网剧皆以这样的互助关系推进。壮大的男频网文IP库是新丽区分于其他上市公司的地方， 虽然财报里并没有对新丽定制剧或者版权剧占比的阐释，但凭证其与母公司的关系，其版权内容应该占对照大。

新丽传媒也没有辜负这壮大IP的供应，从2022年云合的数据看出来，新丽传媒完成得很漂亮。

云合数据2022年全网延续剧有用播放霸屏榜的TOP10里，新丽出品剧集就占了三部，划分是排在*的《人世间》，排在第三的《卿卿一样平常》，和排在第八，甚至是2021年播出的剧集《雪中悍刀行》。

在这些爆款作品的助力下，新丽传媒第三年完成业绩对赌，还将获得阅文刊行的合计约302万股股份以及2.04亿元现金。现在，除了现有的大IP《庆余年》《斗破苍穹》《赘婿》系列外，新丽传媒还将继续保持生产规模，每年产出六至八部剧集，备受关注的男频大IP《大奉打更人》也开机在即。

同样手头有大量版权剧的，另有柠萌影视。住手2022年底，柠萌影视共制作及刊行了19部优质剧集。其中17部为柠萌担任牵头、*投资者及执行制片人的版权剧。其2022年版权剧播映权带来的营收为8.887亿元，占其公司总营业收入的93%。

但作为一家去年才在港交所挂牌上市的公司，柠萌影视上市后的营业成就有所下滑。

2022年公司营业收入9.51亿元，经调整净利润1.42亿元，两项指标较2021年均有下降，其净利润减幅到达了49.3%。年报显示，疫情影响下《恋爱而已》制作及播出进度延迟，成为收入下滑的主要因素。住手发稿前，柠萌影视总市值为45.27亿港币，较其上市当天市值已削减了53%。

若是以其作品质量来论，柠萌影视在二级市场上的冷遇有些以让人意外。事实，自《巴清传》之后就一直处于水深火热中的唐德影视都能在AIGC看法股热潮下获得投资者的青睐。

雪球上也有投资者发出感伤：这个公司出精品剧相当高比例，年净利润稳固在1个亿以上，高毛利高利润的向阳产业，产业不错的好票，险些没有什么人买。

在营收下滑的情形下，柠萌影视照样起劲在2022年报中提炼了公司的亮点。

生物类似药的命运沉浮

好比，柠萌是少有的、在年报里用较大篇幅写短剧的公司。据年报，年内公司制作并播出了8部短剧，其中5部到达平台流量分成尺度，2部播放量超亿次。二零二三年头播出的短剧《二十九》正片总播放量超8亿次，延续周围播放量占有短剧榜*。短剧也有着更直接的商业模式（品牌定制、流量分成等），和更快的回款周期，这也是各大剧集公司和流媒体平台都在探索的内容形态。

此外，柠萌还与海内*的女频IP平台晋江订立文学作品版权购置框架协议，从2022年9月2日起至2024年8月31日止，晋江会向柠萌授予其特定文学作品的所有或部门改编权，用于影视剧集及其他商业化作品的制作、推广及刊行等。

虽然看起来，这些故事没有太感动港股投资者就是了。

02 版权靠后，先说服务

稻草熊影视，与柠萌一样，同样在港股，同样大股东是流媒体平台（稻草熊是爱奇艺，柠萌是腾讯视频），走的却是完全差其余两条路子。

差异于柠萌以版权剧相关收入为主，稻草熊2022年的收入里，定制剧集承制占了大头。2022年，稻草熊影视交付了三部定制剧集，《大考》《请君》和《月歌行》，与2021年保持一致。本团体定制剧集承制营业发生的收入亦与2021年保持相对稳固，住手2022年12月31日止为人民币4.9亿元，与去年相差不大，且收入占比从去年的31.7%飙升至50.6%。

同时，稻草熊与爱奇艺之间，不仅有签署剧集版权授权框架协议，即将公司自制剧集授权予爱奇艺，另有细分的剧本开发框架协媾和刊行收入分成框架协议。

剧本开发框架协议，即公司将小说等创意作品改编成剧本，并将与之相关的改编权及拍摄权允许予爱奇艺，以换取剧本开发费。刊行收入分成框架协议，即公司与爱奇艺分享本团体为爱奇艺承制的定制剧集刊行所发生的收入。“凭证此营业模式，本团体于早期阶段引入网络视频平台担任团结投资者或版权持有人，为其承制订制剧集，并将有关剧集刊行予电视台。”

去年也是稻草熊备受挑战的一年。2022年稻草熊营收9.81亿，同比削减了42.4%，净利润0.50亿，同比削减了69.91%，增进放缓。

不外在一季度，稻草熊的产量有了显著提升。已往一年，稻草熊播映剧由前年的15手下降至4部，划分为《追爱家族》《浮图缘》《风吹半夏》《数风骚人物》。但今年Q1，公司就播出了《夏花》《今日宜加油》《心想事成》《你好，我劈面的男友》四部作品，与去年一整年的数目持平。

稻草熊将自己的服务功效细化。向平台提供的服务里除了剧集内容制作，另有剧本开发和后期平台剧集刊行，而慈文、唐德、欢瑞这三家在IP热潮时代，靠着几部大热古装IP剧上市的剧集制作公司，也在分化出自己细分的服务品类，虽然没能像稻草熊服务云云周密，但也算在当下的环境里找到了卡位位置。

慈文在列出2022年剧集作品名单时示意，“坚持将展示与传导社会正能量作为首位经受”，其中另有一部作品是文献纪录片《红色银行之苏维埃国家银行》。另有革命战争题材网络剧《血战松毛岭》、北京冬奥献礼剧《冰球少年》。

慈文2023年待播剧中，同样有不少正能量剧集，好比应抢救援题材剧《逆行》，航天题材剧《*》，现代审查题材剧《公诉玫瑰》等。只有一部《花千骨2》，另有昔时“古装IP大剧”的残影。慈文的剧集气概正在显著的去“慈文”化，向“正能量”题材靠近。

这与董事会的转变是同频的。杜云波、叶碧云等老慈文人均在今年宣布离任，现在董事会基本由江西省出书团体公司，华章投资团体等相关人士出任，而慈文传媒自2019年以后，其控股股东就是江西出书团体公司全资子公司华章投资，现实控制人是江西省人民政府。

控股股东的转变，不仅体现在剧集类型和题材上，另有公司在市场的定位上。2022年，慈文传媒总部迁至南昌经开区，官方报道称“势必将为全区文化产业生长、文化品牌确立、新型业态招引方面起到起劲动员作用。”慈文传媒也在2022年有了一笔营业外收入3.2亿，占利润总额44%，主要为取得的南昌市经开区的政府津贴。      

依附《武媚娘传奇》上市的唐德影视，现在的片单里，有不少于慈文传媒类似的作品。

据其2022年年报，公司营业收入和营业毛利主要泉源于电视剧《无间》《我们的日子》《香山叶正红》《亲爱的，良久不见》和《洋火小姐和鲜味先生》等项目的刊行收入和毛利，其中《香山叶正红》是一部重大革命历史题材电视剧，而《无间》则是一部年月谍战。

只有欢瑞还延续着“祖上荣光”，专注做古装仙侠IP，并获得阿里巴巴、爱奇艺的支持。

2021年划分签约的两个约11.58亿的大条约让它大喘一口吻，喘到了今天。住手年报宣布时，另有约7.2亿的待推行金额。2022年播出的古装仙侠剧《沉香如屑》，就是阿里巴巴条约的*个执行项目。

2022年，欢瑞世纪总营收5.96亿、净利润0.18亿，实现营收和净利润双升，其中影视剧销售收入比上年增添69.73%。不外，欢瑞的降本也还在继续，2022年一共停掉了包罗《诛仙 I》《天子传说》《蚀心者》在内的12个影视项目。

整体财报看下来，2022年是剧集公司的“降本”之年。各大公司剧集播出项目都在削减，大部门公司的销售用度、治理用度都在下降，其备注说明往往是“主要是人力成本的削减”。

但2023年，随着大环境的铺开，和AIGC的热潮，2023年，各家公司都要想设施在这股热潮里，要么从实践上要么从纸面上证实自己的“增效”。

上述证券市场相关研究职员也告诉毒眸，前几年盛行的元宇宙看法照样有些缥缈，“就是一个看法，一个连续时间不到一年的市场炒作”。然则AIGC的影响要更为深远，“相当于十年前的移动互联网时代，会改变这个社会所有的行业分工，是一个长周期，是今年贯串整年的市场主题。”

不外对宽大观众来说，剧集公司的“增效”若是是体现在剧集质量上，就更好了。