互联网大佬周亚辉，总能容易地挑动市场的神经。

也许十年之前，依附与王思聪论兄弟、在上市庆功会上壕撒20万红包、在网上公然连载《投资条记》等神操作，周亚辉曾收获万千拥趸，跻身乐成人士行列，连任丽江首富名号。

厥后，只管随着市场名目既定，周亚辉的投资经一度不再奏效，其本人也逐渐淡出民众视野，市场中却从来都不缺他的传说。

当大模子风口到来，这位跨界老玩家，又久违地展现出了伟大的兴趣。

他不惜点评市面上的巨细友商，曾讲道，“OpenAI这一起的生长战略是教科书级其余”“字节AI战略也就40分”“我对Anthoropic（美国着名大模子创企）运气的判断，*的下场就是被亚马逊收购”。

除了语出惊人，其开办的上市企业昆仑万维也行动十分迅速，并将大模子视为*的增进点。

然而迈入2024年，大模子的竞逐赛亘古未有的严重，最终能留在牌桌上的玩家寥若晨星。拼命想要留下的昆仑万维，还能在这里坚持多久，一切都要打个问号。

1、回到视野中央

在热火朝天的大模子市场，有这样一家企业。2023年，它在海内首批对外放出自研大模子，仅比百度晚了约一个月，比360、阿里巴巴、商汤科技等介入者的大模子更早。

不仅云云，在更早之前的2022年12月，大洋彼岸的ChatGPT宣布还不到一个月时，这家公司就勇敢地蹭上了AIGC的看法，宣布了“AIGC全系列算法与模子”；又在转年的2023年2月份就提前预告，将在年内宣布中国版类ChatGPT开源代码，声称要防止大公司手艺垄断……

种种造势动作，吸引来大幅关注，也成为拱高公司股价的一味妙药：

从2022年12月15日高举起AIGC大旗最先，到2023年4月17日其大模子正式对外亮相，短短4个月的时间里，昆仑万维的股价就涨了234.82%，与之对应的是跨越400亿元的市值增进。

紧随大模子宣布后，2023年5月份，这家公司就被全球着名指数体例公司MSCI纳入为“MSCI中国指数”因素股。

不仅云云，文本对话、AI搜索、音乐天生、MoE（夹杂专家模子）……每逢业界发作出新的大模子热门，*批“尝鲜”的弄潮儿中，总会泛起它的身影，似乎在源源不停地为一二级市场打开新的“想象力”。

在手艺跨越式演进带来的狂热气氛之中，人们碰杯相庆，却险些已经忘了这家名为“昆仑万维”的企业，早已是一张资源市场中的“熟面貌”。

昆仑万维以页网游起身，更是从2015年上市之后就展现出了资源式玩家的样貌，最先了马一直蹄的外延式并购。在那些年里，棋牌娱乐、搜索、社交、元宇宙等等那时的热门领域，它一个都未曾放过。

昆仑万维的首创人周亚辉，身份也逐渐从互联网创业大佬转变为投资界风云人物。他做过《玩转跨界投资的窍门》主题演讲，也在网上公然连载分享《投资条记》，获得不少拥趸。

曾经红极一时的互联网金融公司“趣店”、二手物品生意社区“空空狐”、移动端直播平台“映客”等等项目，背后均有他的投资手笔。

那是一个沙中淘金、各处黑马的年月，然而随后岂论是各种政策趋严、照样互联网市场名目逐渐稳固，都让周亚辉与昆仑万维的投资经逐渐不再奏效。

财报显示，2021年、2022年昆仑万维的净利润连续下滑，其中2021年同比下滑69.32%，2022年同比下滑25.49%。昆仑万维将2022年利润的下滑解读为“公司自动接纳更审慎的投资战略及财政核算方式导致投资相关收益同比有所削减，进而对利润规模造成一定影响”。

稀奇是2022年，昆仑万维的投资收益为1.41亿元，较上年同期的16.65亿元削减 91.53%。

随同利润下滑，曾经被视为投资明星的昆仑万维也一度为人遗忘。整个2022年其股价耐久倘佯在10余元。

在此时代，昆仑万维也并非没有想过再重回舞台中央。2021年，昆仑万维重新对其收购而来的Opera浏览器举行市场定位，将后者由“外洋信息与服务分发平台”改为“外洋信息分发与元宇宙平台”，乐成跻身那时热门的元宇宙看法股。

然而，元宇宙市场久未发作，让昆仑万维的期待落空。直到大模子的横空出世叫醒了它的嗅觉。依附精准的下注，它才终于讲对了新故事。

但若何将故事兑现为业绩，生怕还要打个问号。

2、速成AI，难掩焦虑

以大模子横空出世为始，可以说昆仑万维没有虚耗一天时间，迅速最先了对自己战略、营业疆土到架构的重塑。

时机云云忧伤，以至于它甚至刻意“甩掉”一部门营业。

2022年年报中写道，为更好地集中精神和资源，后续公司将对除科技股权投资基金和控股型孵化投资（如绿钒新能源）之外的营业举行深化改造，并设计战略简化海内互动娱乐平台闲徕互娱。

从2023年*季度最先，公司将对营业披露举行调整， 即划分为：1）AGI与AIGC营业板块；2）外洋信息分发与元宇宙营业板块；3）科技股权投资营业板块。

而2023年财报中则写道，其已经“构建了包罗AI大模子、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI视频、AI社交六大AI营业矩阵。部门营业已实现商业化落地”。

与这个历程相伴的，是2023年，昆仑万维接连提议两桩对外收购，只为获得一张大模子市场的入场券。但在外界看来，两次脱手似乎都显得急急。

好比6月份，其通告将以11.45亿元收购大模子创企“奇点智源”。而奇点智源的实控人王立伟一度担任过昆仑万维的总司理和CFO。

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3个月后，昆仑万维又宣布了一则收购通告，宣布将出资6.8亿元，收购确立刚刚两个月的算力芯片企业“艾捷科芯”58%股份。

此外，为聚焦大模子营业，昆仑万维还颇为“暂且”地决议剥离新能源营业。2023年9月，昆仑万维通告称，设计将所持北京绿钒新能源科技有限公司（以下简称“北京绿钒”）50%的股权及未来可转成10%股权的可转债，转让给公司现实控制人周亚辉。这一决议是为了更好地聚焦于AGI和AIGC营业。

但就在2022年，昆仑万维还曾用3亿元增资绿钒新能源；并在2022年年报中将后者归为将耐久深耕的“控股型孵化投资”。

团队方面，昆仑万维的大模子研发团队也是在提出“All in AGI与AIGC”战略后快速筹措而成。

2023年9月，盘算机视觉和机械学习领域专家、曾就职于微软亚研院、任“AI四小龙”之一依图科技首席手艺官的颜水成宣布加盟，与昆仑万维首创人周亚辉一起出任天工智能联席 CEO，并兼任昆仑万维 2050全球研究院院长。

此外，在脉脉等职场社交平台可以看到，天工音乐、天工搜索等营业团队也曾履历快速招聘的历程。

云云大刀阔斧地举行AI结构，不仅让市场中泛起对其“强行贴热门”的质疑，也引起了羁系的注重。

从2023年3月份起，昆仑万维已经收到了5封关注函、1封羁系函，关注焦点多集中于其大模子营业的质地。

在种种场所，昆仑万维都坚称自己对AI营业的重视和早有结构，强调自己从2022年就提出了“All in AIGC”的战略设计。

但更主要的缘故原由是，由于此前押注的VR、元宇宙等市场久未发作，此时的昆仑万维对第二增进曲线的渴求也日益加剧。

在潮水之下，选择AI更容易拥抱希望。

3、巨头的围剿来了

频仍的动作和鼎力的投入，并不能掩饰昆仑万维大模子营业依旧面临严重挑战的现实。

在全行业都在试探大模子盈利模式的靠山下，现在昆仑万维主营收入仍来自于互联网相关营业。

在2023年，由于自研搜索引擎等项目，昆仑万维的研发用度进一步提升至 9.7亿元，同比增进 40.2%。此外销售用度、治理用度也同比提升。

整体来看，2023年公司的归母扣非净利润泛起了42.86%的下滑。

在刚过不久的2024年一季度，由于开展AIGC营业等缘故原由，昆仑万维的研发用度同比增添了104.37%，到达了3.49亿。叠加投资营业泛起阶段性亏损等缘故原由，昆仑万维的归母扣非净利润同比下滑了216.81%。

当传统营收支柱频现业绩下滑，新近押注的第二曲线何时能够最先造血，就成了最值得关注的问题。

但对昆仑万维而言，这个问题并欠好回覆。作为亦步亦趋、赶追热门的AI市场厥后者，昆仑万维面临着的是来自海内外强敌的全方位竞争。

现在为止，市面上已经涌现出了数百个大模子，不仅强敌如云，市场仍有混战加剧的态势。其中，除了百度等大厂代表，市场普遍以为，创企智谱AI、百川智能、月之暗面、零一万物和MiniMax等新生代创企气力代表着更*的手艺实力、因而被冠以大模子“五虎”的称谓。昆仑万维等跨界玩家，则沦为二线竞争者。

而对比详细产物，市场介入者之间也远未决出输赢。

据Similarweb统计的近28天数据，昆仑万维旗下天工对话助手的平均接见停留时间、每次接见页数*文心一言、通义千问、豆包等竞品，但文心、通义在日均接见量等数据上较为*，几家产物尚未拉开显著差距。

将眼光放大到全球市场，5月份，OpenAI、谷歌等强势市场介入者纷纷从模子及产物层面举行了更新，倒逼着全球市场的跟进和介入，也意味着研发节奏的连续更新。

同样在5月份，海内玩家智谱AI、字节旗下豆包、阿里云、百度、讯飞等企业则针对ToB市场，掀起了一场价钱战。

*掀桌子的人是豆包，5月15日，字节跳动旗下豆包大模子宣布在企业市场的订价比行业廉价99.3%。一周后，阿里放出了新的炸弹，宣布通义千问主力模子Qwen-Long将API（应用程序编程接口）输入价钱直降97%，几个小时后，百度宣布两款主力模子ENIRE Speed、ENIRE Lite周全免费，科大讯飞紧随厥后，宣布讯飞星火Lite API*免费开放。

大厂为抢夺市场展现出的伟大气概气派，也惊到了一众明星创业公司。

零一万物董事长兼CEO李开复直言价钱战是双输，“我以为大模子公司不会这么不理智，由于手艺照样最主要的”，他甚至解释，若是中国市场未来真的到了只卷价钱、“赔光通输也不让你赢”的水平，零一万物就会转战外洋。

百川智能首创人兼CEO王小川在接受包罗凤凰网科技在内的媒体采访时称，“人人着实太看好这个时代的远景，不愿意失去任何时机，宁愿0价钱也要进来入场，我以为侧面反映了人人对这个时代AI能力有足够的憧憬”。

王小川以为，在价钱战眼前要想清晰自己的商业模式，而百川不会“掺和进去”。

但不管怎么说，巨头的围剿已经开启了。

住手现在，昆仑万维仍未宣布API降价的战略，商业化之问同样笼罩在它的身上。

民生证券宣布的行业调研讲述中称，2024年或是AI应用的真正元年，AI算力国产化、AI终端产物等偏向将孕育出主要时机，人工智能最先从供应侧正式进入应用侧的拐点。

而现在，2024年已然近半，在稍纵即逝的窗口期中，大厂、创企们势必将连续猛烈争取。留给昆仑万维们的时间，并不丰裕。