克日，北京同仁堂国药官网显示，港版一粒装安宫牛黄丸价钱调整为1280港元(折合人民币约1189元)，6粒装安宫牛黄丸价钱为7680港元(折合人民币约7133元)。此前，港版北京同仁堂安宫牛黄丸一粒价钱为1060港元(折合人民币约985元)，这意味着此次涨价幅度跨越20%。

安宫牛黄丸为何会涨价？港版安宫牛黄丸涨价后，内地是否跟涨？涨价后会对同仁堂的业绩发生多大影响？接下来我们就来详细剖析一下。

01 自然牛黄涨价是主因

安宫牛黄丸是中国传统中药中的急症用药，出自吴鞠通的《温病条辨卷一·上焦篇》，由牛黄、犀角、珍珠、麝香、朱砂、雄黄、黄连、栀子、黄芩、冰片等组成，对神昏谵语、惊厥抽搐、高热焦躁等证有显著疗效，是中医“凉开三宝”之首。文献显示这款产物对包罗卒中和颅脑损伤等在内的多种疾病有用。

在临床使用历程中，安宫牛黄丸常用于缺血性中风的治疗；此外，2019《安宫牛黄丸急重症临床应用专家共识》中明确推荐安宫牛黄丸用于缺血缺氧性脑病、高胆红素血症、急性酒精中毒、帕金森综合征、糖尿病昏厥等的治疗。由于安宫牛黄丸怪异的药用价值，这款产物一直处于求过于供的状态，价钱也在稳步上涨。

尤其是在疫情时代，安宫牛黄丸对暮年群体的并发症治疗效果被更多的人群所熟知，销量连续上涨。随着安宫牛黄丸知晓率的提升，未来这款产物会更靠近于老国民的生涯，从治疗急症、惊厥的*抢救药转变为常见的家庭一样平常保健药，耐久生长态势向好。

安宫牛黄丸的生产企业众多，同仁堂、九芝堂、达仁堂、片仔癀及广誉远等多家企业均有该产物。其中同仁堂的市场份额占比跨越50%，是当之无愧的龙头。

同仁堂的双自然安宫是海内认可度十分高的安宫牛黄丸，其他品牌虽然也有安宫牛黄丸， 然则麝香和牛黄均为自然的“双自然”配方却不多，同仁堂算是其中一家。

同时同仁堂也确立了安宫的质量内控尺度，进一步赢得了患者信托。北京同仁堂研究院行使现代化剖析手艺顺遂完成了安宫牛黄丸尺度化建设研究，接纳中药特征图谱整体质量剖析方式，实现了对中成药制剂中自然麝香、自然牛黄、黄丝郁金、栀子、味连等药物质量的同步控制，乐成确立了客观、准确的质量内控尺度。

由于公司安宫牛黄丸品牌力以及产物质量的优越性，同仁堂的安宫是所有生产安宫的厂家中市场认可度最高的。而且同仁堂的安宫牛黄丸售价也高于市场上的同类产物，其价钱对其他厂家而言具有风向标的作用。

因此，港版香港市场上的安宫牛黄丸涨价后，内地市场很可能会追随香港的措施。现实上，现在北京的同仁堂门店已经在撒播安宫牛黄丸即将提价的新闻了。

而安宫牛黄丸涨价的最焦点缘故原由就是原质料牛黄的价钱上涨。

果链一哥拿英特尔的钱，投靠英伟达

牛黄是一种极为稀缺的药材，安宫牛黄丸、牛黄清心丸等牛黄产物中都市用到。自然牛黄来自牛的胆结石，数目少少，价值跨越黄金。

自然牛黄的供应受限，因而在下游需求高景气的状态下，价钱连续上涨。现在，海内自然牛黄产量是900公斤左右，国际产量跨越3000公斤。而日韩对自然牛黄的需求量也很高，因而中国在国际市场上能获取的自然牛黄仅有1000公斤左右。整体加起来，海内可以获取约2000公斤的自然牛黄。然则，海内需求量到达5000-6000公斤，且在连续增进。海内自然牛黄需求不足的份额所有由体培牛黄提供。

市场需求的上升推动自然牛黄的价钱快速上涨。康美中药网的数据显示，2023年头每公斤自然牛黄的价钱仅有65万元，而现在已经上涨到165万元，涨幅跨越150%。

作为一款稀缺性产物，质料连续涨价后，生产厂商势必会将成本向下游客户转移，涨价是预料之中的事。2012年以来，同仁堂的内地版安宫牛黄丸曾3次涨价：2012年安宫牛黄丸的售价从350元提至560元，涨幅约为60%；2019年安宫牛黄丸的价钱从560元涨至780元，涨价幅度约为40%；2021年12月，同仁堂再次下发调价通知，将安宫牛黄丸的销售价钱从780元提至860元，涨幅约为10%。统一时期，港版安宫牛黄丸的售价划分为670港元、890港元和1060港元，两者基本保持了同步上涨的趋势，但上涨幅度可能有差异。

现实上，另一款以自然牛黄为质料的稀缺产物片仔癀锭剂此前已经宣布过涨价。因此我们以为内地市场的安宫牛黄丸涨价的时间点已经相近。

02 安牛提价将会提振公司的业绩

那么安宫牛黄丸涨价之后，上市公司将会带来多大的业绩增量呢？

现在在内地市场，同仁堂旗下的安宫牛黄丸双自然包金衣价钱为860元。假设境内市场涨价幅度与香港市场相同，双自然的安宫在境内市场的价钱将到达1030元。若是涨幅参考上一轮（2021年12月）安宫牛黄丸的涨价幅度，即10%，安宫的价钱将到达950元。

思量到自然牛黄这一波的涨价幅度更大，因此本轮安牛的涨价幅度理论上说应该在10%以上。而且香港市场近年来的涨幅都要比内地市场大，这样综合对照下来，内地市场本轮安牛的涨幅也许率在10%-20%之间，即到达1000元每粒的价钱周围。

回归到上市公司层面，鉴于同仁堂安宫牛黄丸的稀缺性，产物价钱上涨后，也许率不会影响到产物的销量。这样大略估量，安宫销售额的增幅将会与价钱的涨幅保持一致。

而安宫牛黄丸这款产物的销售金额要占到上市公司的60%以上，因而安宫涨价预计将会为上市公司带来10%左右的业绩增量。

对应2024年的展望业绩，当前公司的股价对应的市盈率为30倍，估值具有对照好的平安边际。若是安宫牛黄丸顺遂提价，将增厚同仁堂的业绩，这将进一步提升公司对投资者的吸引力。