基辛格曾说：“谁掌握了石油就掌握所有国家。”但现在的石油市场款式已经发生了深刻的转变，决议油价的因素已经不再单一。

3月18日，原油价钱继续下探，ICE WTI原油从年头1月8日的59.38美元/桶下跌到现在的29.49美元/桶，下跌幅度跨越50%；布伦特原油期货从56.3美元/桶下跌到28.2美元/桶，下跌幅度同样高达50%。

更让人担忧的是，国际油价的下跌似乎还远未竣事。

石油大国的博弈

在3月5日至6日召开的部长级集会上，OPEC提议扩大减产幅度至150万桶/日，其中2/3由OPEC卖力，1/3由俄罗斯卖力，但俄罗斯拒绝减产，商量以失败了结。

作为报复性回应，以沙特为首的OPEC国家发起了激进的“石油价钱战”，决议作废对自身产量的所有限制。

3月7日，沙特阿美将4月份销往目的地的所有品级原油的官方售价（OSP）调降20%。

随后，期货市场迅速做出了反映。

3月9日，布伦特原油期货和WTI原油期货继续大幅跳水，盘中最大跌幅超30%，创1991年美国在伊拉克发动战争以来的最大跌幅。ICE WTI原油期货跌破30美元大关，为2016年2月以来新低。

纵观此次欧佩克集会只有一个焦点，那就是石油减产。但对于减产目的，俄罗斯方面希望沙特能够完成，但沙特并不赞成。

对于减产，俄罗斯和欧佩克之间早就有过众多分歧。

近几年，俄罗斯经济延续疲软，2019年，俄罗斯的GDP只有1.69万亿美元，仅仅略高于中国广东省的1.56万亿美元，且俄罗斯的增速只有1.3%，远远低于广东6.2%的增速。

石油和天然气出口占到俄罗斯财政预算收入的40%，减产会直接影响到俄罗斯的财政预算平衡。

沙特、俄罗斯都是依赖原油出口的国家，这些国家都很重视到达财政收支平衡所需的油价水平，也就是油价到什么样的水平，可以维持国家的财政平衡。虽然俄罗斯的财政收入对原油天然气的依赖水平也很高，大概在40%以上，但照样远远低于中东产油国。

普京曾经公然示意，俄罗斯仅需油价高于40美元/桶就能平衡其预算，这相对欧佩克的其他国家有许多优势，沙特在80美元以上，而欧佩克平均要在60美元以上。在俄罗斯看来，自己的财政系统比沙特更能蒙受低油价的打击，以是，这是俄罗斯拒绝欧佩克减产协议的底气所在。

与俄罗斯差别的是，沙特的优势在于它的开采成本，沙特的原油开采成本全球最低，每桶不到10美元，而俄罗斯的开采成本在20美元左右，美国页岩油的成本为40多美元。低价钱虽然会削减沙特的财政收入，但沙特由于开采成本低，仍然可以保持盈利，这是俄罗斯无法做到的。

历久以来，对石油供应影响最大的三种气力分别为OPEC、美国和俄罗斯，每个石油大国都想拥有更大话语权。

有人也许会以为，让俄罗斯加入OPEC就行了，这样其利益就可以受到珍爱了。但事实不是这样，一旦加入OPEC，俄罗斯的生产计划、产量都要与OPEC其他成员国举行协商，听从OPEC的决议。

这样一来，各国就没有了销量的自主决议权，这样的利益是可以限制供应，提高石油价钱，欠好的方面是它会影响本国的财政收入和本国石油销量所带来的市场影响力。

没有加入OPEC的俄罗斯，自然而然就会与OPEC形成玄妙的关系。从整体来看，它们是互助关系，由于利益是配合的，石油价钱的提升对这些国家都有着伟大的利益。但另一方面，相关国家都想在合理或者高价的时刻只管多地销售自己的石油，各国之间又形成了直接的竞争关系。

利益的平衡是最难的。

俄罗斯能源部长诺瓦克2020年3月6日示意，石油输出国组织（欧佩克）和非欧佩克主要产油国（欧佩克 ）从4月1日起将继续推行互助宣言，但各国不再负担减产义务。

这意味着，国际石油市场的供应会大大增添，沙特的低价竞争和供应的增添将会导致石油价钱不停走低。

OPEC影响力不停下降

从20世纪初直至20世纪50年代末，西方大国（主要是美国）通过种种政治、军事手段基本上完成了对中东石油生产的垄断控制。谁人时期，石油的价钱异常廉价，历久在2美元/桶以下，石油的供应完全由美国掌控。

20世纪60年代，美国是全球最大的石油生产国，也是最大的石油消费国，而整个原油市场是由美国尺度石油公司拆分后的“七姐妹”——七大跨国石油公司牢牢掌控。

为了打破这种垄断，获得与西方发达国家（主要是美国）的同等谈判职位，1960年9月14日，伊朗、伊拉克、科威特、沙特和委内瑞拉5个国家在伊拉克首都巴格达决议组团建立石油输出国组织，简称“OPEC”。之后，欧佩克总部设在了奥地利首都维也纳。

OPEC建立的目的之一就是团结起来配合对于西方石油公司，并稳住石油价钱和收入，并为石油消费国提供足够、经济、历久的石油供应，其宗旨是协和谐统一各成员国的石油政策，并以最相宜的手段来维护它们各自和配合的利益。

今后，OPEC成员国不停增添。随着成员的增添，欧佩克生长成为涵盖亚洲、非洲和拉丁美洲一些主要石油生产国的国际性石油组织。

与此同时，OPEC的影响力也在不停提升。

1973年，OPEC宣布提价，石油价钱从3美元/桶涨到了11美元/桶，从而导致西方主要石油消费国发作了第一次能源危急。之后，西欧经济遭受重大打击，这个时期OPEC已经有了很强的影响力。

最鼎盛时期，OPEC成员国多达14个，分别为伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委内瑞拉、阿尔及利亚、加蓬、印度尼西亚、利比亚、尼日利亚、阿拉伯团结酋长国、突尼斯、安哥拉和厄瓜多尔。

然则，纵观近几年的生长，OPEC的影响力在不停下降。先是一些OPEC的石油出口国逐渐变为了石油进口国，以及之后俄罗斯石油帝国的崛起，给石油市场的款式带来了新的转变；再是卡塔尔和厄瓜多尔分别在2019年1月和2020年1月退出OPEC，再加上此次集会的谈崩以及美国页岩气和清洁能源的不停生长，一系列事宜都在削弱OPEC的影响力。与20世纪70年代相比，现在OPEC的影响力已经下降不少。

价钱主导因素在转变

整个20世纪，第一次石油大幅上涨的周期泛起在1910年代，彼时汽车时代带来了石油需求的大幅增添。需求的激增是惊人的，例如美国机动车注册量从1900年的每千名住民0.1辆升至1920年的87辆，因而油价也随之上涨，在这10年中，油价上涨一倍。

正规监管，资金安全，品种齐全，投资国际

今后，石油市场的活跃激励了一波投资浪潮，德克萨斯州、俄克拉荷马州、加利福尼亚州和路易斯安那州相继最先开发新油田。与此同时，美国履历了1929年股市大跌和1930年的经济大萧条。

股市的下跌和经济的大萧条，导致需求泛起大量萎缩，供应增进加上需求削减，油价一起下跌。在20世纪30年代初，石油价钱下跌了70%以上。

20世纪70年代后，石油最大的涨幅泛起在1973年。1973年10月6日，埃及和叙利亚的战斗机团结袭击了以色列，开战几天后，以色列向美国求救；随后，美国支持以色列还击并取得乐成。

在开战10天后，OPEC最先行使使用石油武器，宣布石油减产，并对美国执行石油禁运。这让美国多个地方都泛起了油慌，也让石油价钱在不到一年的时间从2美元/桶飙升到11美元/桶，并由此引发了“石油危急”，让美国经济遭受重创。这是OPEC组织自建立后，首次对市场发生的重大影响。

1979年，两伊战争发作前夕，石油价钱继续快速上涨。1982年，石油价钱已经在40美元左右，创下历史新高。

1986年，沙特决议以低价销售石油，那时的情景和现在异常相似。上世纪70年代，油价飙升，刺激了北海与阿拉斯加油田的开采热潮，OPEC成员国也趁势提高产能。

无奈之下，沙特在市场需求疲软时选择了削减产量来支持价钱。到了80年代，沙特厌烦了其他成员国的诱骗行为，也不再限制自己的产量，也向市场疯狂“推销”原油，导致油价如瀑布般狂泻而下。

从1985年11月到1986年4月，WTI原油期货价钱从每桶31.82美元暴跌至戋戋9.75美元，累计跌幅多达69%。而沙特并没有将“推销”坚持太久，究竟低油价会影响本国收入，但这次油价恢复用了5年时间，国际油价才重回30美元/桶。

国际油价真正突破40美元/桶是在2004年，那时石油是处于供过于求的状态。2004年，全球石油需求量8240万桶/日，供应量为8350万桶/日，但今后价钱依然延续攀升，直至2008年到达147美元/桶。

由此来看，此阶段推动国际石油价钱增进的已经不是供需，而是投契炒作。

事实上，纽约石油期货买卖所的降生以及美元成为石油唯一结算钱币时，就意味着已经为日后的投契炒作奠基了基础。

1974年，美国与沙特杀青石油美元协议后,所有石油都以美元来买卖。1983年，美国开发了纽约石油期货市场。1988年，英国开发了布伦特原油期货市场，这两个市场都是以美元来订价。

这让石油不仅仅是一个商品，同时也拥有了金融属性，这两个重大事宜的泛起为美国用金融的方式影响石油市场奠基了基础。

2008年，美国次贷危急发作，导致石油价钱暴跌，国际油价从最高147美元下跌到33美元/桶。

从20世纪肇始至今已经有120年的时间，石油价钱的转变也已从原来的供需驱动变为供需与金融同时驱动的大宗商品，但供需仍占主导因素。

页岩气不能小视

页岩气是较难开采的一种天然气，美国页岩气储藏量十分厚实。

美国低地区域48个州都有页岩气，到现在为止，最为活跃的是得克萨斯州的Barnett页岩、路易斯安那州的Haynesville/Bossier页岩、密歇根州的Antrim页岩、阿肯色州的Fayetteville页岩、横跨纽约州和宾夕法尼亚州等东北部州的Marcellus页岩、跨伊利诺伊州与印第安纳州等中西部州的New Albany页岩，以及新近开发的俄克拉荷马州的Woodford页岩。

依赖国家政策的支持和先进的开发手艺，美国页岩气开采在近年来取得迅速生长，实现“页岩气革命”。20世纪70年代末期，美国政府在《能源意外赢利法》中划定了异常规能源开发税收补助政策，而得克萨斯州自20世纪90年代初最先就对页岩气的开发不收生产税。

另外，美国还专门设立了异常规油气资源研究基金。美国政府对页岩气开发的重视为页岩气生长提供了强劲的动力，新的开采方式已经使美国页岩气产量从 2000年的3900亿立方英尺提高到2010年的4.8万亿立方英尺，年均增进47.7%。现在，页岩气产量已经相当于美国天然气总产量的 23%，并使美国跨越俄罗斯成为全球天然气第一大资源国和生产国，美国基本实现了自给自足，甚至还可以对欧洲市场等输出液化天然气。

页岩气对石油消费的替换作用大大降低了美国的石油依赖，削弱了俄罗斯、委内瑞拉、伊朗和沙特等国的能源影响力。

现在，美国的能源自给率逐渐提高，2011年到达81.4%，美国能源信息署预计，美国在2035年的能源自给率将到达87%，这主要归功于以页岩气为代表的异常规油气的乐成开发。

新能源的替换

为了脱节对石油的依赖，各国都在起劲生长新能源。而近几年，新能源的生长也越来越迅猛。

1910年，驱动石油最大需求泉源的是汽车保有量的增进。凭据EVsales的数据，2019年，全球新能源乘用车销售近221万辆，全球新能源乘用车市场渗透率也从2018年的2.1%提升至2019年的2.5%，新能源汽车正在形成对汽油车的替换。

此外，太阳能发电量的增进也异常迅猛，其中最突出的国家是中国，中国的太阳能发电量占全球太阳能发电总量的24.4%，而美国居第二位。凭据《BP Statistical Review ofWorld Energy June 2018》的讲述，2017年，全球太阳能发电占全球发电总量的1.7%。

作为另外一个增进极，全球核能发电在逐步增进，2017年核能发电量到达2519TWh。

凭据《World Nuclear Association（2018年7月）》的讲述，停止2017年年底，全球再生能源发电占电力总量的26.5%。

与此同时，光伏、风能、生物能等可延续能源也在不停生长。数据显示，2018年，全球清洁能源投资总额达3321亿美元，这是全球清洁能源投资总额延续第五个年头跨越3000亿美元。

ETRI以为，清洁能源将主导天下能源需求的未来增进，到2050年，天然气、非化石能源、石油和煤炭将各占四分之一，清洁能源占比将跨越54%，成为能源供应的主导者。

清洁能源的迅猛生长对于石油的需求形成了打击。对于石油需求，高盛的预期异常消极。高盛以为，全球石油需求将面临40年来首次衰退。

自1984年以来，石油需求每年都在增进，只有三次破例，分别为2008年和2009年全球金融危急时代，以及美国从衰退中苏醒的1993年，均是由于金融危急和经济衰退所导致的。

而此次的需求衰退似乎更令人担忧，由于此次需求下降的大靠山不是经济衰退和金融危急，更多的是新能源和其他能源的迅速生长所形成的替换，而这种替换导致的需求削减是历久性的，这会历久的改变石油的供需结构。

在影响国际石油价钱的因素中，炒作只是一时的，而供需结构的改变才是持久的。在供需结构发生大的改变时，能够使之平衡的只有价钱的调整。

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