今年每一笔募资都显得弥足珍贵。

投资界获悉，克日，随着天图投资在“第三届中国国际消费品展览会”上与海南自贸港基金、海澄数字产业基金签署战略相助协议，天图投资新一期15亿元人民币基金宣告完成召募。果然资料显示，这是最近五年国资LP在消费领域完成的最高单笔出资。

这也是今年消费基金为数不多的一笔大额募资。“从年头至今，你会发现险些每隔一段时间就会有一家所谓的新消费明星公司暴雷。”天图投资治理合资人潘攀感伤，这样无论是对于消费创业者照样消费投资机构都极有压力，尤其当你处于募资时期，LP的眼光加倍严谨挑剔。

所幸，天图新基金最终顺遂完成，落地海南。至此，天图治理着八只人民币基金及三只美元基金，累计资产治理规模跨越250亿元。

一次并不容易的募资

“这一次，我们最大的感受是——所有的募资环节都比以往更仔细，提出质疑的方面更多了，整个募资周期拉得更长了。”潘攀感伤，这也许是当下募资不易的一缕写照。

据悉，天图新基金召募去年就在举行，但受限于疫情，那时出差并不利便，导致一些需要面劈面相同的LP没能顺遂推进。直至今年春节后，疫情趋于平复，整个募资希望速率跑了起来。

这一次，天图吸引了包罗政府指导基金、上市公司、产业资源、银行、证券公司、家族办公室等着名机构的出资。而上述上市公司出资人是天图投资自其创业早期就一起投资、扶持的企业，乐成上市后作为LP延续多次出资天图旗下基金。此外，LP阵容尚有一个鲜明的特征：这是近五年来国资LP在消费领域完成的最高单笔出资。潘攀透露，此次海南国资LP机构合计出资达3.5亿元。

天图新一期基金将继续施展天图在消费领域多年积累的优势，努力推动中国新消费领域的创新生长，重点将投向创新消费、供应链创新、数字化创新、跨境拓展以及生物科技等产物创新科技偏向。

确立于2002年的天图投资，由原南方基金治理公司副总司理王永华和结业于清华MBA的冯卫东一同建立。最早阶段，天图用自有资金做PE投资。直至2012年，天图决议将投资战线缩短到消费领域，成为了中国最早一批专注消费赛道的创投契构。

2017年，天图PE基金内部举行改造，划分确立了VC、PE和并购及控股投资事业部。其中VC基金由潘攀执掌，1979年出生的他一举成为天图最年轻的治理合资人。

迄今为止，天图累计投资企业跨越200家，包罗中国飞鹤 、奈雪的茶、小红书、百果园、周黑鸭、茶颜悦色、三顿半咖啡、锅圈食汇、Wonderlab、钟薛高、左点、笑果文化、未知君等。

亲历创投圈起升沉伏，潘攀有一个深刻体会：以往创投行业总是带着“光环效应”——若是你是名气很大的投资机构，投的是一个向阳赛道，LP出资可能不会那么“盘算”。但现在，LP群体履历了诸多教训后越来越专业，双方需要杀青的共识越来越多。

在这样的情形下，若何感动LP呢？潘攀总结了两点：一是计谋，注释你的投资计谋若何在整个经济周期的颠簸里经受住磨练；二是业绩，准确的计谋最终照样要反映到业绩里。“双方相同下来，若是对方的要求与我们的能力匹配得上，那么相助自然水到渠成。”

消费投资还好吗？

回望2022年，大部门VC和LP险些谈消费色变。

曾经动辄百亿估值的热门消费公司，投资人挤破脑壳想进入的赛道，一夜之间崩塌让人大跌眼镜。存在伟大估值泡沫的消费项目逐渐地现出了真相，当初哄抢的投资人也纷纷离场。

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正如天图投资首创合资人、CEO冯卫东在清科年会上坦言，这一年不停听到许多一线机构说把消费组裁了，这意味着消费已经到了谷底。不外他依旧对未来乐观，“大消费赛道很宽，由于国民经济最终的归宿都是消费，云云多的创新，一定是‘东方不亮西方亮’，我们守候苏醒。”

眼看2023年消费形势好转，没想到新消费着名项目虎头局风浪突如其来，闹得沸沸扬扬。3月30日，新中式烘焙品牌双子星之一的虎头局，被员工曝出欠款多达两亿，拖欠四个半月的薪水，一年内陆续裁员1000多人，令人哗然。停止现在，事宜仍在发酵，尚未获得最终证实。

对此，潘攀分享了两点思索：

第一，市场到了调整的后期，以是才会看到有些公司倒闭出局，这是市场洗牌的效果。只有到了洗牌末尾，才会泛起殒命征象，优胜劣汰，某种意义上也是一个努力信号。

第二，疫情事后，人人对于消费意愿和消费能力的恢复，仍然需要时间。“我小我私人的展望是今年消费数据一定会异常好，而且从我们自己投的公司第一季度数据来看，这些已经正在发生。”只是从切面来看，头部企业会最先恢复，压力挤在尾部公司上。履历这一波“殒命洗牌”后，便会迎来万物重新生长的时机，本质上这也是市场周期的纠错机制。

“中国依然是全球最大且增进最确定的消费市场，我们异常看好中国消费市场。”潘攀弥补说，从供需关系来看，中国的消费市场履历了新一轮洗牌以后，各个品类的创业创新时机依然伟大。

若是说已往几年是消费创投行业泥沙俱下的几年，那么未来五年是见真章的时刻。潘攀用长跑来作了一个比喻：前面几年是起跑阶段，都在往前冲，而现在是途中跑，比的是品牌力、产物力、组织力、运营力，是磨练综合能力的阶段，把这些事情都做好，才有时机脱颖而出。

当投资人去海南

中国精品消费胜地崛起

“海南异常适合生长消费。”潘攀叹息。

安永预计，2025-2030年，海南自贸港会成为全球离岛免税最大的消费地之一。不久前，海南宣布将周全启动全岛封关运作准备——这正是海南自由商业港建设的标志性和基础性工程。据悉，海南将在2025年底前适时启动全岛封关运作。

所谓封关，即海南全岛成为一个“境内关外”区域，执行“一线铺开、二线管住、岛内自由”货物收支口治理制度。全岛封关后，海南与天下各地之间的商业将加倍频仍，进一步推动中国收支口商业繁荣生长。当离岛免税转化成落地免税后，无论是外洋职员进入到海南，照样境内其他区域职员进入海南，都能在海南享受到入口商品免税的待遇。

由于免去关税，岛外消费者到海南购物就能够享受到更廉价的价钱。同样地，这里税收政策、商业政策、供应链政策等都更为优惠，对于消费品牌而言具有极强的吸引力，正如国际重奢大牌路易威登LV正在筹备海南开出第一家门店。

为此，海南各级政府指导基金也在配合着产业偏向伸出橄榄枝，掀起了VC/PE去海南募资的崭新一幕。

印象深刻的是2022年3月，海南自由商业港建设投资基金正式设立，并完成在基金业协会的挂号立案，规模100亿人民币。这是一个省级政府投资基金母基金，致力撬动海内更多优质企业、头部基金机构落地海南，其中投资偏向之一即是旅游业、现代服务业等典型消费赛道。

“海南是我们今年最为重点的区域之一。”3月初，一家国际消费大PE的同伙专程去了海南出差造访当地LP机构，他们正在召募的一支人民币基金契合海南打造精品消费胜地的蓝图，现在双方相助正在有序推进。

若是把局限扩大一些，海南这几年吸引了海内外大批头部GP，红杉中国、中金资源、普洛斯、KKR、交银国际、深创投、同创伟业、蓝驰创投等都在海南落地了治理人，或确立了新基金。这是以往鲜少看到的一幕

风从南海来，涌向海南的投资人队伍越来越长了。

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