新能源市场重大需求潜力逐步展现之时，各路资源争相跑步进场。作为磷酸铁锂电池主要的上游原质料，磷酸铁锂近期集中迎来一批“新生力量”。

废酸、硫酸亚铁等钛白粉生产历程中发生的废物，经由进一步加工，即可制成磷酸铁锂。基于并不算繁琐的手艺路径，辅以“变废为宝”的成本优势加持，钛白粉行业龙头的磷酸铁锂产能，即将陆续上马。

钛白粉企业

集中跨界新能源

“生产磷酸铁锂的历程中，可以把钛白粉生产发生的废物用掉，这自己对钛白粉成本就是一个支持。废物用掉后，产物即便不能赚钱，也能节约企业的废物处置成本。”虽然项目尚处前期推进历程中，但中核钛白相关负责人克日与证券时报·e公司记者谈及此番跨界新能源领域的思绪和行动，仍显得信心满满。

阴历春节前夕，这家海内钛白粉产能位居天下第二的上市公司公布通告，宣布斥资百亿，进军磷酸铁锂市场。

众所周知，磷酸铁锂作为现在市场常见正极质料之一，主要用于新能源动力汽车、储能等领域，其中应用规模最大最多的就是新能源汽车行业。近年来，磷酸铁锂电池受制于续航能力的弱势，市场生长较三元锂电池更为缓慢。凭据中国电池工业协会统计，2020年中国锂电磷酸铁锂质料产量仅约14.3万吨。

不外，中核钛白通告，公司将依托全资子公司甘肃东方钛业有限公司（下称“东方钛业”），打造年产50万吨磷酸铁锂项目，远远跨越了现在我国磷酸铁锂的产能总和。

“这50万吨磷酸铁锂的产能设计并不是空穴来风。现在钛白粉市场行情较好，公司设计在东方钛业拓展20万吨粗铁，另有配套后处置。若是快的话，公司在后年就能形成30万吨全流程的硫酸法钛白粉生产规模，对应就会发生120万吨的废酸，105万吨左右的硫酸亚铁。这120万吨的废酸，需要破费资金采购其他产物举行中和，之后发生固体废物还需要找渣场堆放，这处置历程不仅需要花费成本，而且堆放点是有限的，会制约钛白粉产能的生长。此外，硫酸亚铁在华东地区现在还能卖出赚钱，但在东方钛业所处的西北地区需求量有限，现在子公司10万吨钛白粉产能发生的硫酸亚铁副产物当地可能还能消化，后续若是产能上马到30万吨，形成跨越100万吨硫酸亚铁，当地也是没办法消化掉的。”中核钛白上述负责人示意，50万吨磷酸铁锂产能也不会一蹴而就，项目拟分三期投资建设，其中一期项目实现年产10万吨磷酸铁锂，以配套消纳东方钛业现在年产10万吨粗品发生的硫酸亚铁、废硫酸等副产物，预计于2023年投产；二期、三期项目的建设，将凭据东方钛业年产20万吨钛白粉粗品建设投产情形、磷酸铁锂市场现实容量及需求等情形审慎推进实行。

瞄准磷酸铁锂市场的钛白粉企业固然不仅中核钛白一家。

今年春节事后，龙蟒佰利即公布通告称，公司全资子公司河南佰利新能源质料有限公司拟出资3亿元在河南省沁阳市确立河南龙佰新质料科技有限公司（下称“龙佰新质料”）。

“磷酸铁锂质料生产公司近年来一直在做手艺筹备，现在已经设计有进一步行动。”虽然示意详细手艺路径还在计划历程中，相关建设手续还在解决，但龙蟒佰利相关负责人也透露，此番确立的龙佰新质料，主要意在通过钛白粉产业链延伸，运用废物生产新能源电池质料，即磷酸铁锂。

事实上，早在龙蟒佰利和中核钛白之前，另一家主营钛白粉的上市公司安钠达已经涉足磷酸铁的生产。

“公司一直做的都是电池级磷酸铁，下游保有稳固客户，对接的也都是行业龙头。”谈及公司磷酸铁板块，安纳达相关负责人对质记者示意，从2019年下半年起，随着比亚迪、特斯拉对磷酸铁锂电池应用的增添，市场热度也最先起来，铜陵纳源近两年谋划情形也整体向好。“公司层面看，从风险控制角度来讲，做磷酸铁风险固然更小，然则现在磷酸铁锂市场向好，向下游进一步延伸利润一定更高一点，不外现在公司暂时还没有向磷酸铁锂延伸的计划。”

“变废为宝”

有望突出成本优势

作为拥有近二十年电池质料从业履历的磷酸盐正极质料资深专家、天津斯科兰德科技有限公司总经理李积刚在谈及近期钛白粉企业的集中跨界潮时坦言，钛白粉企业转产磷酸铁锂这条路应该是对的。

“钛白粉生产历程中的副产物硫酸亚铁，以前都没有什么用，基本上是倒贴钱处置。我们每吨收了几百块钱拉走，可以制成磷酸铁，磷酸铁是生产磷酸铁锂的主要原质料。”李积刚以为，从这一角度来说，钛白粉企业做磷酸铁锂从成本上看异常有优势。此外，钛白粉企业每年都有百万吨产能，在整个园区的环保成本控制上优势也异常显著。从行业角度看，锂电池正极质料从原来的精细化工到大化工生长，从成本控制和质料控制上，都是好事。

“仔细剖析钛白粉到磷酸铁锂的生产手艺路径，就能够感受到其中的成本优势。”中核钛白上述负责人将钛白粉产业链向磷酸铁锂延申的循环产业经济逻辑，总结为两点，即节约生产成本的同时，也节约废物处置成本。

他示意，钛白粉生产中有废酸、废水和硫酸亚铁，正常情形下处置这些废弃品需要较高的环保用度，但现在通过将废酸加入外购的硫酸，勾兑后和外购的磷矿反映天生磷酸后，加上园区配套有生产液氨的企业，就可以生产磷酸一铵。磷酸一铵作为磷酸铁的前驱体，再和钛白粉生产历程中发生的硫酸亚铁反映，即可天生磷酸铁。硫酸亚铁中含有的杂质，是生产磷酸铁锂异常好的铁元素。除了废酸、硫酸亚铁这些原质料优势之外，公司生产磷酸铁锂更主要的成本优势还体现能源能耗这部门。现在已通告的系列项目中，已实现热电联产，电和气成本极低。

“磷酸铁锂生产最大的成本是碳酸锂，但现在市场上做磷酸铁锂的企业都需要外购碳酸锂，碳酸锂价钱是凭据磷酸铁锂市场供需情形改变的，以是磷酸铁锂厂家的焦点竞争力就集中在磷酸铁和电力的成本控制。磷酸铁锂生产手艺门槛不高，可以说，谁控制好成本，谁就有望成为赢家。”他示意。

作为已生产磷酸铁多年的企业，安纳达也感受到了产业链延伸的成本优势。

“磷酸铁生产需要的铁元素，可以直接从钛白粉复产的硫酸亚铁获得，不需要再外购，这就节约了部门成本。”安纳达上述负责人示意，虽然与中核钛白等偕行企业生产的路径不完全相同，但公司磷酸铁制造历程中也运用了部门废物利用。此外，公司生产接纳的磷酸是从团体旗下公司采购的，成本也相对较低，以是整体成本能够做到现在行业相对最优。

在真锂研究创始人、总裁墨柯看来，能够实现“变废为宝”，是钛白粉厂家集中切入磷酸铁锂市场的主要原因，也是他们和现有的磷酸铁锂质料厂竞争的优势所在。

“现在种种质料都在涨价，包罗硫酸也在涨价。以是钛白粉厂家的成本优势更能体现出来。磷酸铁锂生产现在没有太高的手艺壁垒，只要有懂行的人操作就行。若是能找到一个熟练的队伍，生产线的确立是很快的，最快的可能只要几个月。这几年关门的磷酸铁锂质料厂不少，这样的团队也不难找，只要他们愿意去挖人，随时都能确立起队伍。”墨柯对质券时报·e公司记者示意。

李积刚也剖析称，钛白粉企业生产磷酸铁锂能否连续盈利，取决于两点，一是有没有焦点手艺，团队是不是行业资深人士，真正能把一体化的生产做出来。若是手艺达标，运用碳酸锂和磷酸铁合成就能天生磷酸铁锂，那成本就有大幅下降空间。二是生产的厂区一定要靠近矿区，同时也要关注用电成本，只要物流、用电的成本都低，优势就加倍凸显。

“钛白粉厂家进入之后，也会对原有的磷酸铁锂厂家形成竞争。可以看到，近期德方纳米、湖南裕能产线，也最先向矿区、磷矿厂靠拢，以期降低成本。对于小厂家来说，未来竞争压力会更大，资金实力弱的企业将很难生计。”李积刚称。

补助退坡

助磷酸铁锂电池逆袭

在历久被三元电池挤占市场空间后，沉寂多年的磷酸铁锂在2020年实现了一场逆袭。

据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2020年海内磷酸铁锂正极质料出货量大幅增进，出货12.4万吨，同比增进41%；与之相比，三元正极质料出货量23.6万吨，同比增进23%，增速不及磷酸铁锂。

在新能源汽车动力电池领域，磷酸铁锂电池的增进势头尤为显著。据中国汽车动力电池产业创新同盟公布的数据，去年海内动力电池装车量累计63.6GWh，同比累计上升2.3%。其中三元电池装车量累计38.9GWh，占总装机量约六成，同比下降4.1%；磷酸铁锂电池装车量累计24.4GWh，占总装机量约四成，同比增进20.6%，成为驱动装机量整体增进的主要产物。

根据接纳正极质料的差别，动力电池可以分为三元电池和磷酸铁锂电池，现在二者在市场上占有主流。三元电池在能量密度方面显示更佳，而磷酸铁锂电池的优势体现在成本低廉、循环寿命长、安全性较高。“磷酸铁锂的自燃像是‘煤’的燃烧，三元电池的自燃像是‘火药’的爆炸。”兴业证券在研报中云云对照。

证券时报·e公司记者采访到的多位专家均以为，成本优势是助推磷酸铁锂去年上量的关键因素。据华安证券测算，磷酸铁锂的使用成本约为0.08元/Wh，相比三元正极质料可以节约0.15至0.21元/Wh，对应降低成本65%至72%。在现行补助政策下，带电量55kWh、续航405公里的三元电池替换为磷酸铁锂电池，成本可下降0.46万元至0.56万元。

“磷酸铁锂电池装机量增进主要由于廉价，现在磷酸铁锂电池还在不停追求低成本，电池厂在质料采购这方面照样很敏感的。只要品质能够到达使用要求，还能廉价一点的话，就能很快切入这个市场。”墨柯示意。

此前，高能量密度、长续航里程是新能源汽车补助的焦点指标，在补助指挥棒的作用下，三元电池占有优势。李积刚示意，“补助退坡后，整个行业逐渐回归到真正的市场需求，车企对成本给予了更多考量。”

在现在市面上的热门车型中，特斯拉Model3曾因换装宁德时代生产的磷酸铁锂电池而降价至25万元以下，当月销量环比提高约1万辆；五菱宏光MiniEV也搭载磷酸铁锂电池，价钱仅售几万元。这两款车型占有了2020年新能源汽车零售排行榜的前两位，Model3整年销量为13.75万辆，宏光MiniEV销量为11.28万辆。

磷酸铁锂电池“上车”的措施正在加速。凭据工信部最新一批新能源汽车申报目录，在23款标明电池类型的纯电车型中，有9款接纳磷酸铁锂电池，占比近四成。

值得一提的是，目录中一汽团体的红旗E-QM5和飞跃E05两款车型所搭载的动力电池来自弗迪电池，即比亚迪旗下子公司。这意味着继全系车型加速切换后，比亚迪刀片电池正式外供。据悉，刀片电池接纳磷酸铁锂作为正极质料，借助电池结构的创新设计优化空间利用率，提升电池能量密度。

不外，能量密度仍然是磷酸铁锂电池的软肋。墨柯称，“虽然国轩高科已经开发出了能量密度高达210Wh/kg的磷酸铁锂电芯产物，突破了一样平常以为的理论极限，然则与三元电池门路的潜力相比，照样有一定差距。选择磷酸铁锂电池门路，还需要找准自己的细分市场。”墨柯以为，随着智能化、网联化趋势愈发显著，电动汽车上集成的功效越来越多，对电力消耗的需求也是越来越大的。在这种情形下，电动汽车对能量密度的追逐仍会连续，这依然是影响车企选择的主要因素。

多应用场景下

市场供需两头或迎放量

除了乘用车、商用车等领域，磷酸铁锂电池还在基站储能、电力储能、两轮电动车、船舶等应用场景拓展疆土。李积刚称，“磷酸铁锂是储能电池的首选，去年5G基站扩建打开了储能市场；此外，新国标下两轮电动车逐渐轻量化，叠加疫情下物流外卖火爆，外洋市场也迎来发作，这些因素配合拉动两轮电动车增量，以前一直是几十万至一百多万的增进，而去年雅迪、爱玛等厂家纷纷奔着千万辆销售目的而去，可以说是从线性增进变成了指数增进。”

同时，供应端的冬季盐湖提锂受阻，外洋上游矿山部门关停，供应缩短叠加需求火爆配合推高了磷酸铁锂质料的价钱。综合多家机构数据，动力型磷酸铁锂价钱从去年11月初的3.4万元/吨，暴涨至近期4.1~4.5万元/吨；电池级碳酸锂作为磷酸铁锂的制备质料，价钱也从2020年7月份的4.4万元/吨的低位上涨，最高突破8万元/吨。

证券时报记者注意到，从2020年终至今，磷酸铁锂主流厂家提价动作愈发频仍，甚至有市场新闻称，已有头部磷酸铁锂质料厂封盘不报价，原因是订单异常丰满，拿到的订单也在“挑肥拣瘦”。

火热的市场让磷酸铁锂生产商看到机遇，多家厂商纷纷增资扩产。德方纳米现在已具备3万吨/年的产能，正在建设的云南曲靖磷酸铁锂扩产项目产能合计3.5万吨/年。年头，公司又宣布将与宁德时代互助，在四川宜宾投建年产8万吨磷酸铁锂项目，总投资约18亿元，分两期建设，总建设周期36个月。

湘潭电化参股的湖南裕能也是磷酸铁锂主流生产厂商，湖南裕能去年底获得宁德时代、比亚迪等现金增资6.48亿元。湖南裕能现在拥有磷酸铁锂产能3万吨，且其全资子公司2万吨生产线去年下半年已经投产。湘潭电化在接受机构投资者调研时示意，湖南裕能现在产销两旺。

只管市场蛋糕诱人，但真正做到“捞金”并不容易。

去年，磷酸铁锂行业普遍薄利。头部企业德方纳米2020年毛利率仅约10%，预计整年最多亏损2883万元，公司称亏损原因是疫情影响产销，且磷酸铁锂价钱及毛利率整年处在低位，虽然年底价钱略有反弹，但对整年的盈利孝敬有限，产能扩张也提高了用度支出。

除了面临价钱颠簸的风险，向乘用车动力电池供货的厂商还要蒙受现金流的压力测试。李积刚称，动力电池利润相对丰盛，但押款周期普遍较长，一样平常在半年以上，“正因云云，斯科兰德武断选择了小动力、小储能市场，虽然我们的利润在10%以下，然则资金周转快，一年能转五六轮。”

“现在行业有利润，马上就有玩家进来，产能过剩后利润下降，又将是一轮洗牌。从此前履历来看，这个行业每三年就是一个周期。”李积刚称。

德方纳米也在通告中提醒产能扩张和市场竞争的风险。公司示意，若是增量市场不达预期，将对公司新增产能的消化发生重大晦气影响；此外，新能源汽车行业仍处于政策驱动向市场化驱动的过渡时代，一方面是财政补助的逐步退坡，另一方面是市场化竞争要求的不停降价，两者的配互助用，将使得全行业的盈利进入较为狭窄的盈利通道。在单元盈利能力下降的情形之下，以量补价，逐步成为业内企业提高谋划效益的主要方式之一。

不外，李积刚观察到，近期青海省向知足条件的储能项目给予每千瓦时0.1元的运营补助，而此前海内储能领域的补助一直是空缺的。“这意味着储能领域或许还存在很大的增量空间，这部门能跟上的话，市场仍然会处于偏紧缺的状态。”

据中信证券测算，预计2020年、2021年和2022年磷酸铁锂正极质料需求分别为13万吨、24万吨和34万吨。考虑到未来全球动力电池与储能电池需求，预计2025年全球磷酸铁锂正极质料需求约为98万吨，对应市场规模约为280亿元，2020年至2025年年均复合增进率达43%，增进迅速。

墨柯也以为，乘用车、储能、两轮电动车的总体需求能够消化掉新增产能，对于跨界磷酸铁锂的钛白粉厂家来说，在当前节点转产是一个利好。“然则速率一定要快，动作慢了好机遇就过去了。”

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