小家电行业步入存量竞争阶段，以单一品类打天下的九阳股份正面临着不小的挑战。

在此之前，豆乳机一直是九阳股份最引以为傲的优势产物，其不仅开创了一个新品类，更是开创了一段绚烂的历史，然而生长至今，豆乳机早已从增量市场转变为存量市场，2017年至2020年，九阳豆乳机的销量由603.63万台下滑至555.13万台，销售额由22.47亿元下降至18.34亿元，进入下行通道。

只管九阳股份已拓展至其他小家电品类，甚至定位为“厨房小家电的*”，但始终难以扭转业绩增进乏力的事态。2022年前三季度，九阳股份的总营收为69.25亿元，同比下降1.52%，而净利润为4.98亿元，同比下降21.47%。

事实上，包罗豆乳机在内的大多数小家电品类均已趋近饱和。奥维云网的数据显示，2022上半年，电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆乳机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机、电蒸锅、电炖锅、养生壶、空气炸锅、台式单功效烤箱等小家电零售额共计263.8亿元，同比下降4.9%；零售量1.11亿台，同比下降13.2%。　

相比于人人电而言，小家电手艺门槛相对较低，难以形成竞争壁垒，随着竞争者不停涌入，行业竞争只会越来越猛烈。

在九阳股份披露的一份投资者关系流动纪录表中，其示意疫情管控的影响正在逐步消退，对于未来的海内消费品市场，公司照样报以起劲的态度应对，信托2023年市场环境会逐渐变好。

但事实似乎并非云云，现阶段九阳股份已陷入总营收和净利润双双下滑的困局，进入2023年，九阳股份面临的挑战有哪些？未来又将走向何方？

01 营收净利双降，主业陷入瓶颈期

九阳股份曾发现晰天下上*台豆乳机，依附豆乳机，九阳股份也获得了飞速生长，并一跃成为小家电行业的明星品牌，2006年至2008年，豆乳机占九阳股份总营收的比例划分为51.8%、62.5%和70.3%，出现出逐年上升的趋势。

在2009年之后，九阳股份不再将豆乳机收入单独列出，而是统称为食物加工机系列，该转变也意味着九阳股份拓展全品类的生长战略初获成效。

2009年至2020年，九阳股份陆续推出了清水机、面包机、电饭煲、馒头机、破壁机等品类，在此时代，其总营收从46.4亿元增进至112.2亿元，而净利润从6.1亿元增进至9.4亿元。

然而生长至今，九阳股份仍未脱节豆乳机代名词的固有印象，2022年上半年，以豆乳机为主的食物加工机系列收入占总营收的比例仍为32.09%，更为紧迫的是，九阳股份在豆乳机行业的市场占有率也在连续下滑。

2008年5月，九阳股份在深圳证券生意所上市时，其豆乳机市场占有率跨越80%，被冠以“单品王”的称谓，而在2018年、2019年和2020年，九阳豆乳机的市场占有率划分为80.6%、79.3%和68.8%。

反映在财报中，即食物加工机系列收入逐年下滑，而且占总营收的比例也在不停萎缩，好比在2020年和2021年，食物加工机系列收入占总营收的比例划分为42.37%和41.31%，基本面临着触及天花板的事态。

在豆乳机行业盈利逐渐消退的同时，营养煲系列成为九阳股份的*大创收营业，2022年上半年，营养煲系列收入为16.4亿元，占总营收的比例为34.81%，然而需要指出的是，该营业收入却同比下降了10.13%，虽然营养煲系列收入占比逾越了食物加工机系列收入，但却是在后者收入下滑严重的条件下实现的，而且营养煲系列收入同样也在拖累整体业绩。

主营营业萎靡不振，导致九阳股份的毛利率和净利率大幅下滑。2019年至2021年，九阳股份毛利率由32.52%下降至27.79%，净利率由8.62%下降至6.65%，2022年上半年，其毛利率和净利率划分为28.77%和7.2%，改善效果十分有限。

事实上，九阳股份也在起劲寻找第二增进曲线，以化解主营营业增进乏力的困局。

2018年9月，九阳股份正式收购尚科宁家51%的股权。据悉，尚科宁家是美国清洁电器龙头Shark（鲨客）在中国大陆确立的子公司，旗下产物包罗折叠吸尘器、蒸汽除菌拖把、随手吸、扫地机械人、电动扫帚等，借助Shark品牌，九阳股份试图实现“走出厨房、进入客厅”的转变。

在2022年上半年财报中，九阳股份示意已正式进入清洁小家电领域，实现了小家电领域的全品类笼罩。不外，清洁电器系列收入并未单独列出，也远远未到独挑大梁的阶段。

中国AIGC创投现状

起劲追求多元化的九阳股份，虽然正在起劲淡化“九阳股份即是豆乳机”的认知，但在主营营业和第二增进曲线生长均不尽如人意的情形下，其面临的转型阵痛或仍将连续。

02 小家电行业明争冷战，九阳股份能否突围？

留给九阳股份转型的时间已经不多了。

一方面，九阳股份的破壁机、空气炸锅、豆乳机等焦点品类市场份额正在下滑。凭证奥维云网的数据，2022年九阳股份的焦点品类线上市场份额显著下滑，其中破壁机同比下降6.59%，空气炸锅同比下降7.47%，豆乳机同比下降12.45%，电磁炉同比下降1.63%。

另一方面，中小品牌正在以低价战略迅速抢占市场。凭证魔镜数据，2022年九阳股份在天猫和京东平台销额市场占有率为7.72%，同比下降0.8%，中小品牌销额市场占有率为69.04%，同比提升0.6%。

最为致命的是，九阳股份的谋划业绩也已落伍于竞争对手，2022年前三季度，苏泊尔的总营收为149.81亿元，同比下降4.37%，净利润为13.09亿元，同比增进5.68%；小熊电器总营收为26.99亿元，同比增进14.12%，净利润为2.40亿元，同比增进27.08%，这意味着九阳股份的品牌影响力、产物、市场竞争力等方面的优势已不再显著。

一位厨电行业人士向DoNews（ID：ilovedonews）示意，九阳股份的处境不容乐观，一是不仅要面临苏泊尔、小熊电器等小家电企业的直接竞争，还要面临海尔智家、美的团体、格力电器等大型综合家电企业以及老板电器、方太团体等厨电专业品牌的降维袭击和跨界掠夺；二是对于线上收入比重跨越50%的九阳股份而言，线上平台的获客成本和平台用度都在增添，严重侵蚀了其利润空间。

危急重重之下，九阳股份能否突围？一个行业共识是，未来小家电企业将以手艺驱动为焦点，以科技创新为动力，进而提升焦点竞争力。小家电行业将重点生长智能化产物，增强新产物的研发、生产和推广，加速产物手艺刷新，开发新的手艺新品，提升行业整体手艺水平。

然而在产物研发与推广上，九阳股份始终没有找到一个平衡点，2019年至2022年上半年，其销售用度划分为14.77亿元、18.68亿元、15.8亿元和7.16亿元，作为对比，研发用度划分为3.30亿元、3.46亿元、3.57亿元和1.71亿元，销售用度划分为研发用度的4.48倍、5.4倍、4.43倍和4.19倍。

可以预见的是，在舍本逐末的行为之下，九阳股份或正在损失焦点竞争力，难敌竞争对手的侵袭，在2022年上半年财报中，九阳股份也坦言：随着新的竞争对手加入，市场竞争或将日益加剧，可能导致公司产物利润率的下降，以及行业均价的颠簸。

03 深陷质量问题，屡遭消费者投诉

为了对单一品类的依赖，九阳股份不停拓展小家电品类，但与此同时，其产物质量问题却屡遭羁系部门点名。

2016年7月，九阳多功效面包机被山东省聊都会工商局检出不相符强制性尺度要求，不及格项目为事情温度下的泄泄电流和电器强度；2016年8月，上海市消保委对本市销售的清水器商品开展了对照试验，九阳厨下超滤清水机被检出铅超标；2017年2月，江苏省工商局宣布了2016年全省流通领域商品质量抽检效果，在电磁炉抽检项目中，九阳被抽检的31批次中有15批次被列为不及格产物，不及格率靠近五成。

不仅云云，在消费者投诉平台黑猫投诉上，以“九阳”为要害词举行检索，共有1903条投诉，消费者投诉缘故原由多为九阳电器产物质量问题、售后服务不到位、商品虚伪宣传等，涉及产物包罗豆乳机、饮水机、破壁机、电饭煲、空气炸锅等。

好比有消费者示意，其新购置的九阳电饭煲在使用时机械最先冒烟而且插座被烧坏，售后拒绝换新而且服务显著不到位；另有消费者示意，九阳清水器在安装之后泛起显示灯不亮等情形，多次与售后相同无果，且无法就质量问题举行退换货处置。

上述行业人士向DoNews剖析，九阳小家电产物不止一次上黑榜的缘故原由或与其接纳代工模式有关，“由于九阳营业规模高速扩张，以是只能选择委托代工厂生产以扩充产能。”

事实上，代工模式在小家电行业较为常见，但由于代工厂的手艺水平参差、治理水平有限，在生产历程也难以周全监控，以是产物质量难有保障。

在二级市场上，产物质量问题不停的九阳股份也遭到了投资者的“用脚投票”。住手3月28日A股收盘，九阳股份的股价为17.29元/股，较年内最高收盘价20.05元/股跌去13.77%，较历史最高收盘价43.31元/股跌去60.10%。

内外交困之下，曾经的“豆乳机大王”九阳股份似乎已疲态尽显，随着小家电市场进一步饱和，九阳股份将面临一场异常严重的磨练。