克日，A股主要光伏行业上市公司三季报相继披露，虽然今年有疫情的打击，但光伏行业显示出了显著的韧性，上市公司前三季度的营收、净利润等指标也大多实现了双位数增进。与此同时，不少上市公司在三季度单季显示出增速加速的趋势，例如，中环股份、晶澳科技三季度单季的营收、净利润增速均高于前三季度累计值。

进入四季度，随着年底竞价项目的抢装，光伏也迎来了整年的需求旺季，近期光伏玻璃价钱的延续上涨也映证了这一事实。机构预计，光伏行业将在很长一段时间维持较高的景心胸。

国庆节前后，A股、港股光伏板块纷纷大涨，大涨背后也预示着行业正处在转变前夜。一方面，大企业加速产能扩张，小企业因供应链治理难度加大等缘故原由最先出清；另一方面，企业面临差别的手艺路径选择，成王成寇尚未可知。更大的转变来自于碳中和目的的提出，以及对“十四五”设计目的的展望，光伏行业或将以新的姿态迎接平价上网元年的到来。

三季报业绩纷纷报喜 “十四五”预期向好

凭据已披露的数据，通威股份前三季度实现营收316.8亿元，同比增进13.04%，净利润33.32亿元，同比增进48.57%。受益于光伏组件及支架营业销量增添，天合光能前三季度实现营收199.3亿元、净利润8.32亿元，同比划分增进18.66%和118.94%。

晶澳科技前三季度实现营收166.9亿元，同比增进23.51%，净利润12.91亿元，同比增进85.29%。中环股份前三季度实现营收133.8亿元，同比增进11.32%；净利润8.46亿元，同比增进20.57%。

光伏辅材企业方面，福斯特前三季度实现营收54.7亿元，同比增进19.14%，公司称，讲述期内，光伏胶膜产物平均销售单价上升和销售规模扩大及感光干膜产物销售规模扩大使营收增进；期内净利润为8.71亿元，同比增进47.06%。

主营光伏玻璃的福莱特同样业绩报喜，受益于光伏玻璃销售均价和销售数目同比增进，福莱特前三季度实现营收40.2亿元，同比增进18.81%，净利润8.12亿元，同比增进59.94%。

四季度，光伏行业面临抢装，也有机构喊出了“史上最旺旺季”的说法。与此同时，业内关于2021年甚至“十四五”时代光伏需求的关注度迅速提升。“‘十四五’设计现在正在制订中，光伏、风电等新能源占比目的提升也在讨论中。”开源证券电力装备与新能源首席剖析师刘强在接受e公司记者采访时说道。

刘强向记者提供了他对“十四五”时代光伏装机量的测算数据，首先，《可再生能源生长“十三五”设计》的目的是，到2020年，我国非化石能源占一次能源消费比重为15%，到2030年为20%。因此，市场对于2025年非化石能源占比预期普遍为18%左右。

但从现实数据来看，2019年我国能源消费总量到达48.6亿吨标准煤，其中非化石能源占比到达15.3%，原目的已提前实现，近五年可再生能源占比年均增添0.8%。线性外推，到2025年，我国非化石能源占一次能源消费比重约为19%。

刘强以为，若是2025年可再生能源比重从18%提升到19%，意味着光伏装机量有望提升20%左右。“克日，国家向导人向天下宣布，中国将接纳更有力措施，实现2030年碳峰值和2060年碳中和的目的。能源清洁化是天下潮流、未来趋势，光伏行业未来可期。”

从企业层面看，对“十四五”的预期也较为乐观。晶澳科技副总经理、董秘武廷栋向记者示意，近期，国家向导人和相关部门透露了在“十四五”时代进一步支持产业生长的新闻，接下来还需要各部门制订详细的政策和落地措施，从而推动光伏行业的快速生长。

长期以来，中国都支持光伏产业生长，中国光伏制造业在全球占有了绝对领先的优势，并且在光伏装备和原辅材方面也保持领先地位，新增光伏装机规模也延续多年保持天下第一。

“信赖海内光伏制造环节及装机规模都市有较大的生长空间，有利于新手艺、新产物的快速迭代和释放，推动光伏全产业链快速生长。”武廷栋示意，光伏已经在全球绝大部门国家和地区实现了平价上网，通过全产业链的起劲，进一步降低光伏发电成本，连系储能、多能互补等方式脱节电力消纳依赖，从而提高在发电能源形式当中的比例。

扩产潮延续光伏一体化趋势展现

面临市场需求的预期提升，2020年光伏行业的扩产动作备受关注。9月尾，隆基股份延续披露了两份扩产设计，一是就公司在丽江新增投资建设年产10GW单晶硅棒项目(三期项目)与当地政府杀青互助意向；二是与曲靖市签约，设计在曲靖新增投资建设年产20GW单晶硅棒和硅片项目(二期项目)，总投资预计约40亿元。

关于曲靖二期项目，隆基股份人士告诉记者，公司最早在与曲靖市互助的时刻就预留了一个二期设计，那时确定的是一期项目先建设10GW，二期凭据市场形势另行决议，现在是确定还要建设新的产能，就有了这次的二期项目。

谈到扩产的逻辑，该人士以为，“十四五”设计现在还在征求意见阶段，定稿也许会在明年三月左右出炉。因此，在这之前，关于“十四五”时代新能源占比的目的还不能公然说的太明确，现有的数据大多是市场的推测。

“不外，新能源占比提升的偏向是没问题的，数字上要看决策层的最终定论。我们以为，包罗光伏、风电在内的新能源占有率指标都市提升，从这个逻辑上来思量，公司也在不断地扩大产能，此外，扩产的靠山也是基于全球需求的增进。”隆基股份人士向记者说道。

由于新冠疫情的发作，无论是全球照样海内需求，主流机构都调低了2020年新增光伏装机量的展望。然则，关于2021年的情形，武廷栋向记者透露了一组数据，他以为，受疫情影响，今年光伏市场需求增进有所延后，预计明年全球需求将到达150GW-170GW的规模。

“市场需求快速增进，行业集中度快速提升，行业头部企业市场份额快速提升，头部企业纷纷选择了跨越式扩产。”武廷栋说道。

现实上，晶澳科技的扩产也在延续推进。9月中旬，公司通告拟投资103.91亿元划分对硅片、电池、组件等一体化产能举行扩建。其中，硅片投资规模最大，合计65亿元，公司将建设拉晶车间、线切车间，并购置单晶炉等装备，投向包罗“年产1GW拉晶及5GW切片项目”以及“年产20GW拉晶及切片项目”，电池及组件则涉及公司在越南及扬州的产能结构。

武廷栋以为，光伏行业的头部企业保持较高开工率，产销两旺，下半年大尺寸硅片的应用大幅提升了组件产物功率和效率，进一步降低光伏发电的制作成本和度电成本，预计新扩产能在市场和客户的接受度更高。

记者注意到，在光伏企业的扩产中，一体化趋势愈发显著。光伏产业链涉及硅料、硅片、电池、组件等众多环节，这还不包罗相关辅材。原本在某一环节具有优势的龙头企业正加速向其他环节渗透。

刘强向记者剖析说，在光伏各环节中，硅片龙头企业的利润和规模都是相当不错的。组件环节的毛利相对较少，然则组件端涉及到品牌和渠道，对于产物出货具有重要作用。

“只有组件，毛利可能很难提升。组件环节搭配毛利较高的环节，则即可保证出货又有较大盈利空间。因此，一体化趋势也有对稳固供应链的思量，好比，此次硅料涨价引发的产业链涨价，供应欠缺肯定造成某些企业供应链不稳固。”刘强说道。

企业扩产同样面临手艺门路的选择，从去年最先，有关大尺寸硅片的争论逐渐兴起，除了210硅片，今年又有企业着手推广182硅片，与此相关的是，组件产物的功率陆续突破500MW、600MW等界线。

谈到对手艺门路的看法，刘强以为，500W、600W是基于182、210硅片的组件，是对照现实、具有经济价值的选择。此外，PERC电池已进入成熟期，效率的瓶颈已经初现，异质结电池(HIT、HJT)具有高效率、低衰减和低温度系数的优势，很可能是下一代主流电池手艺。

而据武廷栋先容，晶澳科技正努力扩产182mm尺寸产物的产能，2021年182mm尺寸将成为公司主流产物。“同时，公司已具备N型电池的中试线，延续投入N型电池手艺的开发，预计新型电池手艺会在未来1-2年逐渐成熟，接下来的3-5年生长成为市场主流产物。”

供应链治理难度加大中小企业加速出清

在与武廷栋交流中，他谈到一个征象，“光伏行业在全球绝大部门国家和地区实现平价上网，手艺和产物迭代也在加速，行业马太效应显著，行业集中度快速提升。今年行业又先后履历了新冠疫情、行业政策调整、安全事故触发的产业链涨价，中小企业的市场环境被迅速挤压。”

简直，面临新冠疫情等打击，各行各业履历了极不普通的一年，光伏行业从业者也体验了一把过山车般的升沉。在这一番升沉中，价钱是焦点因素，供应链的动荡让不少中小企业倍感压力。

首先是在年头，由于需求不足，光伏产业链多个环节泛起降价潮；然而，到了下半年，画风突变，多晶硅厂爆炸导致的供应欠缺成了整个产业链价钱普涨的导火索；随后，以玻璃、胶膜、银浆为代表的辅材也泛起求过于供的征象。

以硅料为例，硅料价钱近年来一直处于缓跌状态，今年头已经跌到每千克60元以下。除了成本优势较为显著的头部硅料企业能保持一定盈利，海内二线硅料企业和外洋硅料企业利润空间太小甚至泛起亏损，因此最先逐步退出硅料产能。

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然而，在市场看好三四季度光伏需求的情形下，年中硅料端延续泛起了几回意料之外的事故，需求增进和硅料供应突发欠缺的双重打击下，硅料价钱快速上涨。

从硅料下游企业的角度来看，下游企业面临的不仅仅是硅料价钱的快速走高，在硅料的供应量上也未必能够获得充实的保障，因此许多下游企业最先同头部硅料企业签订了议价长单。与此同时，在订单交付麋集的四季度，供需矛盾不仅体现在硅料方面，雪上加霜的是玻璃、胶膜的供应问题也十分突出，二三线组件企业面临供应链治理的伟大压力。

谈及价钱动荡期的供应链治理，武廷栋示意，硅料、玻璃等质料是光伏制造行业的最主要原质料，各企业对原质料供应保障都予以高度重视。

“无论是原质料供应重要，照样部门原质料供大于求，晶澳科技都一直高度重视，主要接纳长协方式锁定原质料供应，稳固市场预期，也便于公司和互助伙伴协调排产设计，提高供需双方产能效率。”

武廷栋告诉记者，晶澳科技还会凭据市场需求和订单转变在现货市场采购部门原质料，对原质料供应需求转变予以适当的弥补和调整，从而在“以销定产”的原则下保持足够的天真度，降低整体生产成本，提高产物的市场竞争力。

刘强以为，对于现金流相对充沛的大企业而言，上半年的库存负担在下半年恰恰转化为一种优势。大公司要想保证强者恒强的优势，要有洞悉光伏行业的治理层、极强成本控制能力、手艺的积淀和跟踪以及对供应链的治理等等，组件企业还要有对壮大的销售团队、品牌的治理和售后保障能力。

然则，小企业的日子就不那么好过了。“今年上半年需求相对不足，而下半年上游供应不足，那些现金流不充沛的小企业上半年还可能会以低价获取订单，从而回流现金，下半年就面临供应链不稳固的局势，今年对小企业来说是十分艰难的。”刘强说道。

配稿：光伏玻璃“一片难求” 业内预计紧缺状态延续至2022年

在光伏产业链的价钱动荡中，四季度，光伏玻璃愈发“一片难求”。有组件厂商向记者形容说，光伏玻璃整年都处在供应偏紧的状态，而四季度是“稀奇紧缺”。10月29日，光伏玻璃相关上市公司普涨，福莱特、旗滨团体双双涨停，信义光能涨12.44%。

卓创资讯剖析师王帅在接受记者采访时示意，以3.2mm的镀膜光伏玻璃为例，主流大厂的价钱在35-36元/平方米，而部门小单、散单的价钱已经来到38-40元/平方米的价钱区间。据王帅展望，11月，光伏玻璃的主流报价也将进入38-40元/平方米的区间。

记者注意到，面临光伏玻璃的紧缺，组件厂商已经调整了出货计谋，降低双玻组件的订单；同时，已有企业接纳透明背板、超白玻璃来替换光伏玻璃。然而，替换效果事实若何，业内另有争论。关于透明背板等替换品是否会蚕食光伏玻璃的份额，一家头部厂商人士则漫不经心，并向记者指出，一旦光伏玻璃产能跟上，其他替换品继续推广的可能性就不大了。

光伏玻璃“一片难求” 四季度“稀奇紧缺”

现实上，凭据PV Infolink在10月28日给出的最新报价，上周，3.2mm镀膜光伏玻璃的均价已到达41元/平方米，涨幅为4元/平方米，环比涨10.8%。此外，该型号光伏玻璃的最高报价已攀至48元/平方米。PV Infolink展望，下周，光伏玻璃的价钱仍然看涨。

价钱的延续走高，显示出光伏玻璃的供应重要，有企业人士向记者形貌当前的状态是“一片难求”，同时，四季度光伏玻璃的供应状态“稀奇紧缺”。

记者从业内领会到，从现在到今年底，海内光伏玻璃都没有新增产能了，头部供应商的订单排期已经较为丰满。“ 信义光能、福莱特以及南玻，他们签的订单已经可以排满11月的产能了。”业内人士告诉记者，除了光伏玻璃大厂，小厂的需求也是对照好的。

现在，11月的光伏玻璃报价即将商定完毕，业内预计，新的报价也许会在本月尾或下月初出炉。王帅展望说，由于大厂11月份产能已经排满，12月份行情也有支持，因此，主流大厂的报价有进一步增进的可能性，“小单、散单报价已经进入38-40元/平方米的区间，大厂跟进这个价钱的几率是对照大的，预计11月报价涨幅为2-4元/平方米。”

谈及光伏玻璃供应重要的状态，一家头部上市公司人士告诉记者，实在早年几年最先，光伏玻璃的供应都处在较为紧缺的状态。今年以来，随着薄玻璃的推广以及双玻组件渗透率快速提升、海内外光伏利好政策频出等因素配合作用，造成了当前光伏玻璃需求发作的状态。

此外，该人士还指出，相比其他光伏环节，光伏玻璃扩产周期对照长，从拿地到投产、焚烧、运营最快需要一年半左右时间，一旦上游需求大规模发作，光伏玻璃的产能很容易跟不上。

光伏玻璃行业已经形成双龙头款式，排在第一的是港股信义光能，在港股、A股两地上市的福莱特紧随其后，今年以来，两家公司股价均有十分可观的涨幅。

一家一体化结构的光伏上市公司人士告诉记者，光伏玻璃今年整年都处在供应偏紧的状态，而四季度是稀奇重要。“玻璃的扩产周期跟光伏不一样，总会有周期性错配的。”据其先容，各家企业都已经在压缩双玻组件的订单了，“由于玻璃供应解决不了。”

在这一靠山下，已经有企业摩拳擦掌，9月尾，旗滨团体披露了一份扩产设计。公司拟投资建设1200t/d光伏组件高透基板质料生产线，项目包罗1条1200t/d一窑六线高透基片生产线及配套光伏组件高透基板质料加工线，预计总投资10.27亿元。

从行业扩产情形来看，在建的有福莱特4条1200 t/d 产线，信义光能2条1000 t/d 产线，南玻4条1200 t/d 产线，亚玛顿2条650 t/d产线，多数设计2021-2022年左右投产。筹建中的有郴州旗滨1200 t/d产线及桐城新能源1000 t/d产线。

王帅告诉记者，凭据相关企业的扩产设计，2021年也许率会新增9400t/d的光伏玻璃产能，2022年的新增产能可能到达9550t/d。“现在，海内光伏玻璃的日产量为28060吨，若是上述扩产的产线能够按设计顺遂焚烧，未来两年行业产能增幅照样对照大的。”

上述光伏玻璃头部厂商人士也指出，随着明年新产能的逐步释放，对供需失衡会有缓解。“然则，若是说会有很大的缓解也还不一定，由于随着‘十四五’设计的调整，打开了光伏行业中长期的生长空间，今明两年以及2022年的上半年，我们以为光伏玻璃照样对照紧缺的。”

透明背板替换效果尚不晴朗

令业界忧郁的一个情形是，玻璃行业被列为供应侧改造的重点行业，面临产能过剩及环保等各方面压力，这就造成光伏玻璃在扩产的历程中只能以产能置换的形式举行，产能扩张能否顺遂举行另有不确定性，这也是王帅十分强调光伏玻璃新建产能能否顺遂焚烧的主要缘故原由。

她告诉记者，根据正常流程，必须先有产能置换指标，才气推进新产线建设。“现在的政策对于光伏玻璃还没有新指标铺开，主要指标来源于置换或者购置一些老产线或者浮法玻璃的指标替换光伏指标，指标是否足够是现在光伏玻璃企业普遍面临的瓶颈。”

回首此番光伏玻璃价钱大涨的历程，根本缘故原由在于玻璃产能不足，而双玻组件的需求量骤增又使供需矛盾进一步扩大。业内给出的测算数据显示，一致数目的双玻组件比单玻组件对光伏玻璃原片(以吨计)的需求至少多30%。

玻璃供应不足，正成为制约行业生长的瓶颈，尤其是大尺寸以及双面组件的应用推广。面临当下的逆境，行业也在探索新的思绪，一种选择就是以透明背板替换部门光伏玻璃，这为双面组件提供了新的封装方案。

那么，透明背板等方案是否对光伏玻璃举行了较好的替换，又能否解组件企业的燃眉之急？事实可能并不乐观，上述一体化厂商人士先容说，在双面组件中，已经有透明背板这个解决方案了，部门企业也已经推出带有透明背板的组件产物很久了，但现在应用不太理想。

上述光伏玻璃龙头企业人士注释说，双面组件观点刚出来的时刻，后头就是用的透明背板或者浮法玻璃，但其自己有坏处，也一直没有解决，好比自爆率、发电效率的问题。

关于自爆率，一旦背板自爆，会导致整个组件废弃，得不偿失，而透明背板等替换品的透光率不如光伏玻璃，会导致发电效率降低等问题。在该人士看来，由于现在光伏玻璃稀奇紧缺，一些组件厂商买不到光伏玻璃，以是会想通过其他方式替换。

王帅则从另外一个角度谈了她对业界实验替换光伏玻璃的看法，据她先容，现在有一些大型组件厂商会部门选择超白玻璃来替换光伏玻璃，然则超白玻璃的规格与光伏玻璃差别，若是要调整超白玻璃规格，其成本会对照高，再加上种种消耗，接纳超白玻璃替换的成本优势并不显著。“这只适用于某些大厂阶段性地使用，类似的替换照样有很大的局限性。”

记者领会到，现在，A股主要的背板生产商有中来股份、福斯特、回天新材等。其中，中来股份背板年产能到达1.35亿平方米，透明背板年产能为1000万平方米，今年8月，公司推出了透明背板HauberkTech手艺，背板透光率超93%。新时代证券以为，未来高毛利的透明背板出货增添将进一步提升公司背板营业的毛利率。

值得一提的是，前脚刚刚设计涉足光伏玻璃的旗滨团体，后脚又把眼光瞄向透明背板。公司29日通告称，设计投资13.73亿元，在绍兴市建设1200t/d光伏高透背板质料及深加工项目。公司以为，此举能够延伸现有玻璃产业链，并逐步扩大市场份额。

对于透明背板是否会蚕食光伏玻璃的份额，上述光伏玻璃供应商则漫不经心，该人士指出，对于组件厂商来说，最体贴的指标就是发电效率和组件寿命，“现在一部门组件商选择以透明背板替换的缘故原由照样由于光伏玻璃对照紧缺，一旦光伏玻璃产能释放、2.0mm的薄玻璃推广以后，我们以为，超白玻璃或者透明背板再往下推的可能性就不大了。”

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