上市公司实行外延式并购多是为了拓展营业结构、增添盈利增长点，但振江股份2018年掏出上亿元资金对尚和海工实行的股权并购，非但没提振业绩，反而给公司买来了“贫苦”。该收购实行以来更是饱受外界质疑，上交所2018年以来向振江股份下发的4份问询函中，有3份都指向了尚和海工。

最让外界捉摸不透的是，作为当初高溢价收购的资产，尚和海工不仅在2019年未完成业绩答应，而且还发生了海水漫浸事故，云云劣迹的子公司，却仍获得振江股份的不惜资助。日前，在自有资金并不宽裕的情况下，振江股份又决定向尚和海工提供高额乞贷，云云行为也引来了羁系问询。

凭据振江股份此前所发通告，公司拟以自有资金向尚和海工合计提供总额不跨越1.5亿元的乞贷，乞贷限期不跨越24个月。公司希望通过本次乞贷保证尚和海工的流动资金需求，让尚和海工旗下海工船尽快维修，恢复风机吊装营业。

乞贷操作看似正常，但问题在于，振江股份此前披露的2020年三季报显示，停止9月30日，公司账面货币资金仅为1.39亿元，已低于上述乞贷上限。在自身“余粮”有限的情况下为何对子公司云云“慷慨”？上交所最新向振江股份下发的问询函中也关注到了这一点，并要求公司连系本次乞贷的详细投入进度放置，说明公司相关乞贷的资金来源、资金成本，并连系一样平常谋划资金需求和主业自己生长需求，评估可能对公司发生的财政压力和机会成本。此外，尚和海工其余股东是否同比例提供乞贷或者提供相关担保措施，也是上交所关注要点，公司还需剖析款子接纳保障措施是否充实。

连系过往，羁系部门针对本次乞贷发出的一连串追问并非“杞人忧天”。早在2018年振江股份对尚和海工举行股权收购时，上交所便对买卖标的高估值举行过羁系问询。彼时，振江股份以1.4亿元购得尚和海工80%股权，并接纳收益法估值，评估增值率高达2017.03%。那时振江股份通过大篇幅先容尚和海工的先进技术和竞争优势，力争证实“物有所值”。但未曾推测，相较于最初收购时乐观的业绩答应，尚和海工纳入上市公司后2019年即告亏损，未能完成业绩答应。见此状态，振江股份随即调换了业绩答应期(变为2020年至2022年)，以期给予尚和海工“喘息之机”。但意外再次发生，尚和海工旗下海工平台“振江”号又在今年7月发生了海水漫浸事故。振江股份不得不又“改口”称，尚和海工营业开展延迟，可能导致2020年业绩答应继续无法完成，并将有计提商誉减值的风险。

可见，在投资了逾亿元资金后，尚和海工至今并未给振江股份带来对等的回报，甚至还频出状态。在此靠山下，“一片痴心”的振江股份还决定向其提供高额乞贷用于尚和海工对旗下海工船的维修。“上市公司这样看待一个并购标的简直太怪异了，之前投入都未奏效，现在掉臂自己体量再度乞贷出去，若是船修好了还不发生业绩怎么办？不达预期怎么办？钱收不回来怎么办？”有市场人士称。

对此，上交所在最新问询函中也要求振江股份弥补披露尚和海工现在的生产谋划及财政状态，以及“振江号”预计的修复周期及需要投入的金额，并要求公司充实评估相关款子的收回是否存在风险。

不外，鉴于尚和海工的种种过往，即便振江股份未来枚举大量质料回复羁系部门，其回复的可信度也将大打折扣。相较于冷冰冰的文字表述，投资者加倍关注实实在在的业绩显示。

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